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“安倍经济学”的出口促进效果评析

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新华网日本频道北京1月2日电 题:“安倍经济学”的出口促进效果评析

作者 中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员倪月菊

中国社会科学院日本研究所《日本学刊》供本网特稿

中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员倪月菊在《日本学刊》2014年第1期发表《“安倍经济学”的出口促进效果评析》。

倪月菊认为:从量化宽松政策实施近一年的实践来看,“安倍经济学”带动出口增长的效果并不明显,不仅没有带来出口的实质性增长,反而由于对进口产品特别是对能源进口的刚性需求,使日本的贸易收支条件不断恶化。造成这种现象的原因,除了有“J曲线”效应外,还受到美、欧、中等日本几大贸易伙伴经济复苏乏力、进口需求疲软以及中日钓鱼岛争端等国际经济和政治因素的影响。随着美、欧、中等经济复苏,进口需求必然会有所增长,在一定程度上会加速日本出口的增加;“安倍经济学”相关政策特别是第三支箭的实施效果也将逐步显现;出口供给和进口需求在进行相应调整后,将逐步度过时滞期,使贸易收支状况逐步趋于好转。

在当今日本乃至世界经济界,“Abenomics”这个新名词备受关注,指的是日本第96任首相安倍晋三上台后实施的一系列刺激经济政策。其中,最引人注目的就是宽松的货币政策。这是安倍内阁仿照美国量化宽松政策(QE3)提出的“日本版量化宽松政策”。其目的是通过日元大幅贬值,增强出口产品的国际竞争力,进而扭转近年日本出口不振、贸易收支逆差的状况。该政策实施后,日元汇率开始加速贬值。那么,经过一年的实践,日本版量化宽松政策是否达到了预期效果?本文试图从汇率与出口增长的关系入手,对日元贬值前后的历史和现实数据进行深入分析,探讨“安倍经济学”刺激出口的效果。

传统理论认为,货币贬值可能使以外币表示的本国产品价格下降,进而刺激出口,达到改善贸易收支的作用。但在现实中,货币贬值能否真正改善贸易收支,还受到“J曲线”、不完全汇率传递、出口产品中所包含的进口产品的数量、国民支出的增长情况等诸多因素的影响。因此,在分析汇率变动对出口的影响时,还要充分考虑到这些因素的影响和作用。

而从日本对外贸易与经济增长的历史来看,“贸易立国”是日本战后以来的一项长期国策,在日本的经济发展中发挥着举足轻重的作用。从历史数据来看,日本的对外贸易呈现出以下特点。(1)日本的对外贸易增速快,且持续保持顺差状态;(2)出口是日本经济增长的主要动力;(3)汇率变动对日本外贸的影响较大。

那么,此次“安倍经济学”的量化宽松政策能否如愿达成改善国际收支状况,扭转贸易逆差的效果?

(一)以日元贬值带动出口增长是“安倍经济学”的重要目标之一

如上所述,出口一直在日本经济增长中占有非常重要的地位,但受日本泡沫经济崩溃及亚洲金融危机的影响,自20世纪90年代中后期,日本对外贸易的增速快速下滑。1996~2005年的十年间,日本的进出口贸易年均仅增长4.8%;受2008年全球金融危机的影响,2009年日本外贸负增长51%,致使2001~2012年的日本外贸年均增长率仅为2.7%。2011年发生的东日本大地震更如雪上加霜,使日本对外贸易一改1980年以来保持30余年的净出口状态,开始出现大幅贸易逆差。与此同时,由于日本国内投资和私人消费的持续低迷,出口在日本经济增长中的作用却越来越大,日本的外贸依存度持续上升。2005年日本的外贸依存度再度升至25%,2008年甚至超过31%,此后一直维持在30%左右。对外贸易对于恢复日本经济增长的重要性凸显。而此时的日元却一直维持着坚挺的态势,2010~2012年日元兑美元的比价在1美元=80日元上下波动。在这种情况下,强势日元被认为是拖累日本经济的一大“罪魁祸首”。

因此,安倍晋三在2012年底上任后,便把遏制日元升值作为优先任务对待。安倍射出的第一支箭就是“大胆的货币政策”。日本银行为此进行了大幅的政策变更,包括实施量化宽松等,目的就是促使日元贬值、增加出口。安倍量化宽松政策的实施效果非常显著。自2012年12月26日到2013年2月15日不到两个月的时间里,日元对美元贬值的幅度就超过8.4%;不到半年的时间里,日元贬值幅度超过20%。

“安倍经济学”的实施的确让日本经济出现转机,日本内阁公布2013年 第一季度GDP增长3.5%,表面上看日本的企业和消费者重新振作起来。那么,量化宽松政策是否真的能提高日本产品的竞争力,起到促进日本出口增长的作用?

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