事件:武汉武商集团股份有限公司(鄂武商A,000501)日前公告了到期解除公司与武汉广场于1995年元月14日签署的《租赁合同》,武汉广场于2013年12月29日《租赁合同》解除时,向公司返还租赁财产。
点评:公司已经通过《关于武汉广场管理有限公司到期清算不再存续经营的议案》,2013年底武汉广场合资到期后,将收回自己经营,目前合资公司正按照正常的程序进行清算,到期后该公司将不再存续。而且到期后公司不需要支付对价,只需要清算武广资产。
武汉广场管理有限公司由鄂武商与香港德信于1993年合资成立,注册资本为2100万美元,其中鄂武商持有51%股权,香港德信持有49%的股权,武广管理公司的经营场地,系向鄂武商租赁的物业,其产权属于鄂武商。1995年鄂武商与武广管理公司签订的租赁合同,租赁期20年,前3年租金每年5000万元,第4年到第10年分别为前一年租金加利息,后10年的租金由双方另行协商确定。本月底合资公司即将到期,根据《公司法》关于公司经营期限届满应予解散,在清算期间不得从事与清算活动无关的经营活动相关规定,以及国务院《无照经营查处取缔办法》关于无照经营应予取缔,且不得向无照经营者提供经营场地的规定,本次公司公告解除《租赁合同》,表明少数股东权益的收回又进一步。从2012年武广少数股权占公司净利润近23%比例来看,一旦收回,将大幅增厚公司净利润。
为了应对电商冲击,公司门店转型较早,绝大多数是体量巨大的购物中心,是市场上少有的购物中心标的。另外这些门店区位优势明显,占据当地核心商圈,具有很强的竞争力。公司渠道下沉战略将触角延伸至省内二三线城市,这种外延式扩张将不断为公司注入新的活力,巩固公司在整个湖北市场的领先优势。
我们预计公司2013、2014年的EPS分别为0.90元、1.05元,维持“强烈推荐-A”的投资评级。