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宏观面稳定,改革信心应有所增强
在最近召开的三中全会公布旨在维持中国经济中长期可持续性增长的宏伟蓝图后,我们认为2014年将是中国逐步树立改革信心的关键之年。值得庆幸的是,2014年由发达市场引领的全球经济复苏预计将为中国改革提供良好的缓冲并以相对较低的成本向前推进(即硬着陆风险降低)。我们的中国经济学家预计2014年中国GDP增速将从2013年的7.7%升至7.8%(更重要的是,明年经济增长质量将提高,来自消费增长的贡献将增加,而信贷增速将放缓)。我们认为平稳且更加健康的经济增长将增强投资者对改革红利的信心并为股市提供支撑。
我们预计2014年底沪深300指数将达2,880点,上行空间19%
我们预计2014年底沪深300指数将达2,880点,隐含回报率为19%,受盈利增长(我们的预测为11%)和估值小幅上升(因改革信心逐步增强,我们的12个月动态市盈率为9.9倍,当前为9.2倍)的推动。我们预计潜在回报将集中在2014年上半年,受周期性数据改善以及各部委/各省的细化改革方案出台的推动。
高配具有盈利/估值支撑的改革受益行业
我们基于改革潜在影响以及盈利/估值状况综合评分表来对板块进行筛选。我们维持高配券商、耐用消费品和水泥板块,同时将保险(取代银行)和医疗保健(取代建筑)板块上调至高配。我们将钢铁由低配上调至标配,仍低配煤炭、有色金属和化工板块。我们还列出了2014年三大投资题材相关受益股票:1)改革红利;2)全球复苏;3)内生增长。（高盛高华）
本文来源：网易财经
责任编辑：
王晓易_NE0011
