四大因素助力 汽车股马力十足

2013-12-06 14:18:24 来源: 长江商报 举报
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长江商报消息 最近市场风格轮动,热点板块已经从中小市值品种转到了权重股。今年以来,汽车自主品牌消费旺盛,板块已从底部走出。汽车板块昨日表现抢眼,江铃汽车东风汽车东风科技涨停,汽车板块指数涨幅1.87%,名列行业板块涨幅第二,全天主力资金净流入3.16亿元。

业内分析认为,汽车行业将受益改革释放的红利,行业基本面向好,估值水平较低以及产业政策的不断推出,都是推动汽车股走强的动力。投资者应提前布局,后市很可能迎来一波上涨。

本报记者邹平

宏观政策

改革释放红利确保长期需求

中信证券认为,城乡一体化发展和收入分配格局改善,为汽车长期需求提供保障;完善地方税收体系,调整消费税征收环节等措施有助理顺行业税收与治堵、治污成本之间的关系;推动国企改革,主要汽车集团业绩、估值有望实现双升;加快生态文明建设,排放标准升级和新能源汽车推广政策有望加快落实。

中信证券具体分析:首先,汽车行业属于竞争性领域国企占比较大的行业,六大汽车集团占行业总销量的75%,且具有持续经营能力和一定的盈利能力,未来有望通过整体上市、股权激励、市值考核、提高分红比例等市场化方式提高国有企业运营效率。

其次,商用车排放法规升级,新能源汽车、节能汽车推广加速。近期首批28个新能源汽车推广城市公布,推广规模估计接近25 万辆,预计将迎来新能源汽车推广应用小高峰,尤其是更具示范效应的新能源客车。

最后,新股发行制度改革:低估值、高分红的汽车蓝筹公司是最受益的板块之一。新股发行制度改革中提及要求参与网上配售的投资者持有非现售股份,低估值、高分红的汽车蓝筹公司将是最受益的板块之一。当前汽车板块蓝筹公司2013 年的估值在7-10 倍,具备较高安全边际。且以上汽为代表的优势公司,股息率近5%。

行业前景

利好不断关注新能源落地

近日,有关汽车行业的利好消息不断。

昨日在北京召开的“中国汽车产业转型升级推进大会”上,提出了我国汽车工业发展的阶段性目标:预期到2020年,汽车工业增加值占国内GDP达到3%左右;前10家企业集中度达到90%以上;新能源汽车增加值占汽车工业增加值比重力争达到15%;汽车工业技术创新总体投入占主营业务比重达到3%以上。届时,解决传统发动机高效低排问题,基本形成电动汽车产业化条件,汽车CO2、颗粒、氮氧、碳氢等污染物排放下降20%以上。

此外,据媒体报道,第二批新能源汽车试点城市推广名单近期将出台。据一位来自车企的知情人士透露,在12月底之前,前两批新能源汽车试点推广城市(包括城市群)的总数有望达到100个。

申银万国研究员常璐分析,上周四部委公布了第一批新能源推广示范的28个城市,预计后续各地将逐步催生新能源客车订单,前期行业销量颓势能够扭转。

业绩估值

三季度利润增近两成基本面超出预期

汽车板块上市公司三季报显示,行业景气度较高。

今年前三季度,整体实现收入11104.5 亿元,同比增长14.49%;营业利润695.6 亿元,同比增长18.06%;归属母公司股东净利润507.05 亿元,同比增长24.29%。同期A 股所有上市公司营收和净利润增速为9.14%和14.41%。总体仍处于高景气状态。118 家上市公司中,共有81 家实现同比增长,与中报的82 家基本持平。

著名研究机构莫尼塔的调研结果显示, 11月乘用车整体销售仍延续了10月的良好势头。下月的预期指数为83%,说明调研对象对于12月传统旺季的预期比较乐观。有调研对象认为,2009-2010年间新增的一批消费者出现置换需求,这一因素有望对未来数月的销量形成支撑。

东方证券研究员姜雪晴指出,现阶段汽车基本面仍向好,乘用车供需处于相对均衡状态。进入四季度需求旺季,狭义乘用车仍持续旺销,10 月轿车销量增长17%,虽去年同期基数较高,但因需求向好,预计11 月狭义乘用车销量增速仍将超市场预期,经销商库存仍维持正常水平,预计到年底狭义乘用车需求仍将维持旺销趋势。

以本周前四个交易日其股已经涨超两成的江铃汽车为例,公司11月销量同比增长46.5% ,增幅继续好于市场预期。

投资思路

兼顾成长性和细分优势

西南证券给出了行业整体的投资逻辑:一是具备高成长性与产品竞争力公司,推荐长安汽车海马汽车;二是基本面稳定,估值偏低的行业龙头,推荐上汽集团宇通客车;三是具备细分领先优势,受益行业发展方向的公司,首推威孚高科中国汽研

齐鲁证券研究员白宇建议择时+选股。白宇指出,虽然行业景气情况通常持续较长时间,但是行业整体自上到下的投资机会却是阶段性的,如能精准把握行业销量及行业景气度的市场预期差,便能找寻自上到下的投资机会。同时,通过对行业内各家公司的产品周期、产能周期、产品整体销量的细致分析,把握当年业绩增长较好的企业便能拿到超额收益。自主品牌方面,白宇认为能够取得持续成长的企业分为两类:一是能够坚守低端市场获取占有率提升的企业,如海马汽车;二是能够在PK 合资企业的过程当中取得一定成果的企业,如长城企业。

姜雪晴则给出了受益国企改革投资标的选择。首选:江淮汽车;其次推荐上汽、华域。二者均提出国企改革的路径,且目前估值具安全边际;第三可关注:一汽轿车广汽集团金龙汽车等。

netease 本文来源:长江商报 责任编辑:王晓易_NE0011
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