夏斌：上海自贸区最大的挑战是金融改革

网易财经10月19日讯 第三届中国绝对收益投资国际高峰论坛10月19日在上海举办，国务院发展研究中心金融研究所名誉所长夏斌认为，建立上海自贸区，最大的挑战是金融改革。

夏斌表示，如果在金融上为了适应自贸区内实体经济的发展，自贸区内利率、汇率在放，自贸区外和境内就会产生利息差，产生汇差，那么在自贸区内的机构就会利用汇差，在国际市场上筹资，纷纷通过各种渠道进入区外、境内。对区外、境内货币调控、宏观经济投资的平衡就会形成压力。理性投资者看到利差、汇差中间就能赚钱，因此他的钱不一定搞服务经济，就偏离了实体经济。这样一来，就会给中央银行的宏观货币调控形成压力，为了减轻压力，央行必须加大实施促进外汇流出去的对冲实施力度，由此必须加大非自贸区的相关的金融改革。

自贸区的实体经济真正能够走多远，取决于金融改革。另一方面自贸区实体经济的发展，必然要推动全国资本市场开放的速度。夏斌认为，在上海自贸区形成中间，投资贸易、航运、海关改革都很重要，关键是决心，魄力，是放权。但是对于金融改革，是涉外方面改革方面，不仅仅是决心、魄力能够形成的，他需要基于宏观经济的准确判断，把握好资本帐户开放的力度，弄不好会形成很大的冲击。但如果资本帐户不往前走，搞自贸区就很难搞。所以，建立上海自贸区，最大的挑战是什么？不是其它问题，是金融改革。

一线放开，二线管住。一线在自贸区的金融机构的准入，金融机构产品的创新，资本帐户的开放和国际金融市场等等，按照方案的原则，总体的方向肯定是放开的。二线管住，对自贸区和区外境内的中国其他地区，是要管住的。那么在深圳搞特区的时候，20年前去深圳都知道，有一个特区镇，凭证才能经过关，如果去旅游的，大巴车上的人全部下来，一个一个过关。我们现在是一线放开，二线管住，管住的原则也是这个，当然我们现在没有设这些有形的东西。如何贯彻一线放开，二线管住，在金融领域机构是自由设置的，产品相对自由的，28平方公里的资金不够，到香港金融市场去筹，就可以筹来了，按照有关规定往境内的其他地方可以投了。那么这些东西，一线是放开的，防止产生不稳定因素，因此二线是管住的，关键是怎么管？人是可以自由流动的。所以我认为，我们可能需要设置一个特殊帐户，自贸区内的各类机构和企业，你本来就有帐户，像境外的，像美国、纽约、香港市场，你帐户是可以自由进出的，同时设另外一个帐户，普通帐户的钱不能随便进入境内，在特殊帐户上，资金可以自由进去。设了帐户之后，用什么方法控制这个账户上的额度？是用行政的手段还是用经济手段？我认为有关部门需要研究，因为没有其它办法，如果说一点都不通，不太可能，第二搞自贸区的改革目的是为了什么？我个人认为加快资本帐户的开放，推动整个境内其它地区的改革是我们一个重大的意义。我们要取得宏观经济的意义，通过自贸区的改革，能推动整个中国经济金融改革，这是一件很难的事。