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张懿宸:影子银行不用杞人忧天 比起次贷不算什么

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网易财经9月13日讯 世界经济论坛2013年新领军者年会(又称“夏季达沃斯论坛”)9月11日至13日在大连国际会议中心举行。中信资本董事长兼CEO张懿宸在“全球经济展望:亚洲视角”的分论坛上表示影子银行”问题更多的是关于流动性是否用的合适的问题,而不是是否有流动性的问题。“影子银行”不用杞人忧天,比起美国的次贷危机并不算什么。

实录:

张懿宸:我想简要评论一下我们讲到的“影子银行”,在中国“影子银行”和社会融资系统目前的规模据估计大概是达到了200亿人民币,而银行界更多的是1500亿人民币。就这个规模来讲是有一定意义的,但是并不见得会超越银行的系统。第二我们必须要理解“影子银行”钱的流向,是在地方政府的手里吗?因为地方债的问题总是要解决的,要建像我们这样的楼、也许的会馆,有很多的钱都是来自于“影子银行”的融资的。

还有另外一个非常重要的一点,就是“影子银行”的使用效应,合适也是用于当地政府购买土地所产生的费用,但是我所发现的一点,至少是在西方媒体中人们并没有讲及这一点,他们讲到的是“影子银行”的债是由地方政府的债来运作的,但是并没有讲到资产方面。中国政府的观点也有错误,西方政府是没有资产的,他们只有自己的楼,而在中国的政府,政府拥有所有的土地。再来看一下这个国家所有大的企业,将来他们的市值70%到80%,大概是占到10万亿美元。所以当我们把资产和债做比较的话,我觉得债根本没有到达任何的可警惕的界限。

Susan Li:也就是说“影子银行”没什么让人所担忧的?

张懿宸:我觉得这个东西不需要杞人忧天。

Susan Li:朱民同意吗?

朱民:我同意懿宸的观点,一个“影子银行”绝对不会使整个银行系统崩溃,但是值得我们关切是肯定的。针对这些债务还有相应的资产,但是当我们讲到有资产作为一个后盾和后台的时候,到底是好的资产还是差的资产,还有就债这个方面来说,在“影子银行”里面的融资曲线和周期会更加长一些,在“影子银行”的业务中往往会出现结构不匹配的状况,比如说到期日,修的时候所用的货币组合会有倒置的情况。

张懿宸:同意,对此我还有一点评论,这种负债性比较起美国的次贷负债性真的是要低很多,因为有很多的差别使得风险一轮又一轮的渗透到整个银行里面去,但是在中国“影子银行”或者信托,或者其他的产品总是对应中国的某一个资产的,所以即使出现了危机的时候,也依然可以很好的遏制他。

朱民:我觉得好象是两个中国人在互相吵来吵去。我们分享一些最基本的观点,但是我觉得中国的金融系统是要更加的简单而容易管制一些。我觉得“影子银行”是值得关注的,不可以低估其影响力。

Susan Li:非常高兴听到两个中国人之间的辩论,就可能出现的金融危机或者是金融风险方面,大家是否还有一些评论呢?

朱民:我并不觉得会有什么危机的产生,我觉得首先考虑的是一个宏观的情况有很大的不同,我们不能简单的说那个地方出现了危机这里就会出现危机。相对来说在亚洲的这个地区,债务的比例更多的是比较低的,这是从全球的一个角度去看的。如果我们再来看一下储备的级别和投资的仓位也是比较高的,第三点如果我们看一下汇率的话,已经从这种固定的汇率向浮动的汇率进行转变,这个灵活性也会帮助我们解决资本流动的问题。

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