以色列国土报网络版称交易价值可能超过100亿元人民币
市场推测，如果光明食品此番收购成功，可能会把特鲁瓦的相关资产注入旗下上市公司光明乳业（600597.SH）。
光明食品此番的“猎物”特鲁瓦（Tnuva），是以色列最大食品生产商，以奶酪产品最为畅销。
就关于光明有意斥资百亿收购以色列最大食品生产商特鲁瓦（Tnuva）的报道，光明食品（集团）有限公司（光明食品）新闻发言人潘建军昨日对早报记者称，目前正在接触中，“具体价格、拟购股权数未定。”
当天，以色列主流报纸国土报（Haaretz）网络版报道称，光明食品正与英国私募股权基金Apax Partners进行谈判，后者持有特鲁瓦56%股权。该报道称，这笔交易价值最终可能超过60亿以色列新谢克尔（约合100亿元人民币）。若交易达成，这将是中国对以色列企业金额最大的一宗收购案。【编注：此前的5月29日，复星医药（600196.SH；02196.HK）宣布，与复星—保德信中国机会基金共同出资2.2亿美元，完成收购以色列医疗美容器械生产企业Alma Lasers 95.2%股权。有说法称，这笔交易是中国企业迄今对以色列企业金额最大的一宗并购案。】
光明乳业资产注入猜想
市场推测，如果光明食品此番收购成功，可能会把特鲁瓦的相关资产注入旗下上市公司光明乳业（600597.SH）。
根据刚刚披露的半年报，今年上半年，光明食品总收入为74.43亿元人民币，比去年同期（同比）增长15.2%；净利润1.48亿元人民币，同比增长53.1%。其中，液态奶收入54.17亿元人民币，占到光明乳业总收入的73%。
而光明食品此番的“猎物”特鲁瓦，是一家以乳制品为主的食品公司，以奶酪产品最为畅销，其产品结构、销售通道与光明食品有互补之处。
据官网介绍，特鲁瓦是一家食品集团，产品在中东、欧洲和美国均有销售。
国土报称，特鲁瓦过去12个月税前收入7.4亿新谢克尔，自2008年被Apax收购以来发放了12亿新谢克尔分红。特鲁瓦简直堪称“利润奶牛”。
特鲁瓦复杂的股权结构
作为此番拟议交易的另一主角，Apax曾获中国主权财富基金中国投资有限责任公司入股。
2008年，Apax和以色列投资公司Mivtach Shami从多家集体农场（Kibbutzim）和农业团体（Moshavim）手中，买下了特鲁瓦控制权。当时Apax对特鲁瓦的估值约9.89亿美元，合28.9亿新谢克尔。
国土报指出，由于特鲁瓦的所有权结构，以及Apax Partners和Mivtach Shami之间的联合控制协议，光明食品想要收购特鲁瓦困难不小。Apax Partners和Mivtach Shami联合持有特鲁瓦77%的股权，剩下的则由集体农场和农业团体持有，估计这些小股东对于交易价格有各自的预期，而Mivtach Shami也有投反对票的权力。
报道称，这些集体农场和农业团体是特鲁瓦原材料的主要供应商。
Apax对特鲁瓦的估值为85亿新谢克尔，但公开上市的Mivtach Shami对其估值则为55亿新谢克尔，不过Mivtach Shami肯定希望卖出一个更高的价格。
国土报称，以竞争对手的市盈率为参照，特鲁瓦的出售价格不会低于63亿新谢克尔。
光明食品海外战略拆解
眼下，光明食品对相关交易出言谨慎。
潘建军昨日对早报记者称，光明食品从未停止获取适合的海内外并购项目，尤其是能加强核心主业的并购项目。
按光明食品确立的“新三年战略”，该公司核心主业在原有的糖业、乳业、酒业、综合食品制造业、连锁零售业、品牌代理业以及现代农业的基础上，新增了现代物流业、与食品有关的金融服务业以及商业地产。
潘建军强调，光明食品今年的并购工作主要侧重于对已并购项目进行总结、巩固，同时进行并购的规划布局，储备一些符合战略的项目。年内，光明食品将围绕并购召开相关中介机构工作会议，以进一步厘清光明食品“走出去”战略和方向。
2010年至2012年，三年间，光明食品先后参与了8项海外并购案，其中4项成行，其陆续收购了英国维他麦、新西兰新莱特乳业、澳大利亚玛纳森食品、法国迪瓦波尔多葡萄酒公司。其中，收购维他麦是中国食品行业迄今最大的一起海外并购，该项目交易对价近6.8亿英镑，约合68亿元人民币。
光明食品还计划推动维他麦、玛纳森在海外上市，释放债务风险。新莱特乳业今年7月已在新西兰证券交易所主板挂牌上市。
目前，光明食品营业收入中约有15%来自于海外业务。根据“新三年战略”，光明食品希望2015年营业收入确保1200亿元，争取达1300亿元，国际化业务比重达25%，“学习雀巢、对标中粮”。
光明食品2012年合并营业收入为906亿元。
录入编辑 周子静
本文来源：东方早报
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