爱建信托2012年年报显示基础产业信托占比35.79%，比重最大。
中国信托业协会公布的2013年二季度末信托公司主要业务数据显示，截至二季度末，政信合作业务余额为8041.88亿元，相比2012年末的5015.50亿元，增幅高达60.34%。
据理财周报中国信托实验室不完全统计，爱建信托2013年共发行政信信托10款，多款产品项目涉及江苏、四川区域。
政信信托成烫手山芋，
爱建信托逆市发行
地方平台公司是地方政府融资的输血者，由于其募集的资金大量被投入交通建设、基础设施、民生工程等长周期项目，自身的资金流动性管理是其工作的重点。除了传统的银行渠道，城投债、信托计划成为平台公司的常用工具，贷款延期或者贷新还旧状况屡见不鲜。
由于平台公司和信托公司合作的信托计划将于明后两年集中到期，如果市场融资发生困难，则会引发信托计划的兑付风险。涉及政府债务的政信信托由此被推上风口浪尖。
据理财周报中国信托实验室不完全统计，2012年是信托项目发行的高峰期，中信信托271.66亿元独占鳌头，五矿信托114.98亿元位居第二，国元信托、新华信托紧随其后。但是，2012年年底，监管层发出463号文规范地方融资平台，一些信托机构收缩战线，2013年以来发行规模和数量大幅下减。
但是2012年刚完成牌照更换、增加注资和化解历史遗留问题的爱建信托似乎并不忌讳政信业务，存续的政信信托27款，融资逾73.67亿元。
爱建信托主要业务分布于基础建设、房地产和工商企业，发行的产品以政信信托和房地产信托为主。在公开资料显示的存续信托中，2012年政信信托总额占发行计划总额46.51%，而2013年已提升至54.32%，而爱建信托2012年年报显示基础产业信托占比35.79%，比重最大。对此，爱建信托相关负责人表示，房地产和基础产业业务是爱建信托具有传统优势，不断扩大规模也是支持政府建设的需求。
但是，据理财周报中国信托实验室统计，爱建信托从2012年开始的项目绝大多数是和江苏省内县市合作，镇江、常州、无锡、吴江、新沂、盐城，其中镇江合作发行2款，合计8亿元，常州4款，合计14.66亿元，是投入最多的区域。政信信托计划多以债权投资、贷款类信托为主，存续期2年，收益率保持在8.5%~9%。
江苏四川债务严重，爱建深陷其中
根据Wind数据统计，截至目前，江苏省城投债余额就达到3263亿。而四川则是连续四年发行地方债务列居全国第一，未来还有470亿元高额债务需到期偿还。所以外界普遍认为江苏、四川等是地方政府债务较为严重的区域。
而爱建信托所做的政信信托则主要分布于上述“雷区”，特别是江苏地区，涉及19款存续信托，使得爱建信托的产品状况成为市场关心的问题。
2013年3月，爱建信托公告镇江城投集团应收款融资集合资金信托计划成立，募资5亿元，为镇江交投注入了活力，然而相比高昂的负债，这仅仅是杯水车薪，5月镇江城投发行债券，因为土地资产已经多用于抵押，未安排信用增级措施，获得了城投债鲜有的低评级A-。
目前镇江城投资产负债率为54.77%，短期负债占46%。一年内到期非流动负债2012年末猛增至46亿，相比2012三季度末12.44亿，增长2.7倍。
除镇江城投，爱建信托还与镇江新开成立“镇江新区经济开发总公司应收账款融资集合资金信托计划”，募资3亿，用于支付镇江新区万顷良田建设工程项目。镇江新区管委会将4.34亿应收款转让给爱建信托，镇江新区财政局出具相关承诺支付文件，镇江交投提供担保。
而在债务严重的成都地区，爱建信托也有2款产品涉及。一款是2012年9月发行的“成都西汇应收账款投资信托”，募资3亿元，用于郫县犀浦镇龙梓万片区旧城改造项目的后期建设。爱建信托则获得郫县政府的4.1亿元应收账款，西汇公司以市值6.1亿元土地做担保。另一款信托计划则是“成都龙泉驿国投应收账款融资财产权信托”，募资5亿元，用于“龙泉驿区医疗救治中心项目”的建设以及改善负债结构。爱建信托则受让龙泉驿国投对龙泉驿区政府6.6亿元应收账款的优先级受益权，成都建发提供担保。
本文来源：理财周报
作者：章银海
责任编辑：
王晓易_NE0011
