农银汇理陈富权:创业板行情将继续分化

2013-08-01 15:38:11 来源: 网易财经 举报
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今年以来,尽管经济整体仍旧非常疲软,资本市场却呈现了丰富的结构型行情,也让一部分抓准机会的股票型基金赚得“盆满钵满”。比如农银汇理基金,以16.22 %的加权平均净值增长率位居上半年基金公司权益类基金业绩冠军。但下半年股市会如何演绎,成为投资者下一步关心的话题。对此,记者采访了正在发行的农银汇理区间收益混合基金的拟任基金经理陈富权。

关于宏观经济的未来走势,陈富权认为,从短期来看,PMI的走势表明我国经济尚难言见底;而从中长期来看,防风险、挤泡沫和调结构是未来政府持续的工作重点,在政府的监控下,中国经济伴增长率随过剩产能出清、政府和企业去杠杆而缓慢下行的可能性较大。因此,未来经济缓慢软着陆是大概率事件。

短期而言,市场可能会关注两个重要事件,即IPO的重启和三中全会的召开。陈富权认为,IPO重启将带来一定的心理冲击,但实际冲击可能并不大。从实际冲击看,截至6月20日,已通过发审会的IPO在审企业共83家,预计募集资金规模合计约为558亿元。按照这一数据来计算,IPO开闸后新股每天发行量为10亿元,而相比A股一天2000亿的成交量,这一发行量并不会对市场造成太大冲击。而10月份召开的三中全会的影响可能更深远。陈富权表示,今年以来,特别是最近几个月,市场对于经济转型和稳增长的预期出现较明显的摆动。7月政府提出加快4G、铁路建设,而近期政府有宣布启动债务审计,使得市场对政府在经济转型和稳增长之间如何权衡的预期变得更模糊。但是随着三中全会的召开,政府的政策取向有望更趋明朗,产业扶持方向将更清晰,从而带来相应的投资机会。

对于前期涨幅较好的创业板,陈富权表示,从中长期来看成长股前景良好,但分化会日益明显。当前不少成长股已经积累了较高的超额收益和较大的获利筹码,而在这轮快速上涨中,许多个股并非完全是业绩驱动而更多的是估值驱动。随着中报和三季报的披露,成长股进入重要的业绩验证阶段,分化会日益明显,真正能够穿越周期的成长股仍是少数,而那些经过验证的成长股将更受市场的青睐。

下半年,陈富权重点关注三方面的投资机会:1、受益政策扶持、符合消费升级的行业,如移动互联、医药、节能环保、文化传媒和军工行业等;2、既能提振经济、又符合转型需要的行业,如4G通信、智能电网、铁路建设等;3、处于大周期底部的行业,如光伏、LED等。

关于目前被热烈讨论的互联网金融、手游等,陈富权也发表了看法。他指出,互联网金融具有较好的前景,但是大部分盈利模式尚不清晰,目前仍主要是热捧预期的阶段,落实到具体公司上,其成功概率有较大的不确定性。而对手游行业,陈富权认为行业仍处于景气井喷阶段,许多公司因此受益,但需要注意的是参照页游和端游的发展历程,行业在成长阶段后期会迎来一次比较大的洗牌,开发和推广成本的上升、项目成功率的问题会困扰业内大部分公司,关键是要选出其中能够脱颖而出的公司。


张帆 本文来源:网易财经 责任编辑:王晓易_NE0011
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