网易财经7月17日讯 安信证券首席分析师程定华在最新的周策略研报中指出，虽然股票市场短期有所反弹，但是反弹持续的时间和幅度均较为有限，题材上建议关注政府投资偏向的棚户区改造、新能源等题材。
程定华指出，其在半年度策略时曾经预期当经济接近政府7%-7.5%的目标下限时，可能会触发政策的转变。但是按照李总理在广西时提出的经济增长率不滑出“下限”的说法，那么政府投资将加速，使得下半年经济增长将接近或者高出今年二季度的经济增长区间，因此股票市场出现短期反弹，而市场结构出现调整。
如果以投资支撑经济增长，那么对于企业盈利的影响是负面的，企业资产负债表和现金流将继续恶化，整体利率中枢上升。7月份利率水平下降后，目前来看，整体的水平要高于上半年，并且有反复的趋势。如果政府投资需要逆周期加速，三季度末和11、12月份，很可能看到资金紧张的现象重现。这对于市场也是一个不利的影响。
程定华预期，市场反弹持续的时间和幅度较为有限，7月20日左右的北戴河会议以及下周国务院常务会议需要关注。
配置方面建议超配大银行、交通运输、食品饮料、医药、汽车等行业。题材上建议关注政府投资偏向的棚户区改造、新能源等题材。
安信证券研究报告原文：
我们在半年度策略时曾经预期当经济接近政府7%-7.5%的目标下限时,可能会触发政策的转变。按照李总理在广西时提出的经济增长率不滑出“下限”的说法,那么政府投资将加速,使得下半年经济增长将接近或者高出今年二季度的经济增长区间。这促发了股票市场的短期反弹以及市场结构的调整。
但是,如果以投资支撑经济增长,那么对于企业盈利的影响是负面的,企业资产负债表和现金流将继续恶化,整体利率中枢上升。7月份利率水平下降后,目前来看,整体的水平要高于上半年,并且有反复的趋势。如果政府投资需要逆周期加速,三季度末和11、12月份,我们很可能看到资金紧张的现象重现。
这对于市场也是一个不利的影响。
因此,我们预期市场反弹持续的时间和幅度较为有限。7月20日左右的北戴河会议以及下周国务院常务会议需要关注。配臵方面建议超配大银行、交通运输、食品饮料、医药、汽车等行业。题材上建议关注政府投资偏向的棚户区改造、新能源等题材。
风险提示：金融体系去杠杆、经济增速下滑、融资融券平仓。
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
