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公募上半年考:华宝兴业易方达南方各有基金垫底

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华宝兴业巨亏源自资源板块大跌,易方达巨亏源自预判失误,南方隆元巨亏源自个股减持

受益于新兴产业成长股牛市,成长风格基金成为今年上半年表现最为亮丽的基金。

其中,上投新兴动力基金以41.55%的收益率夺得全市场主动偏股基金冠军。上半年尽管大盘下跌了4.47%,创业板却大涨了20.66%;电子、医药生物、信息服务等相关行业涨幅均超过20%,重仓新兴产业和成长股的股基因此获益多多。

事实上,截至今年6月28日,上半年339只主动型股票基金平均取得5.52%的净值涨幅,而同期上证指数沪深300指数和深证成指分别大跌12.76%、12.78%和15.6%,主动基金战胜了作为业绩基准的沪深300指数达18.3个百分点。

不过,就在“成长股牛市”中,也有基金取得了超过-20%的收益。华宝兴业资源优选,易方达资源行业和南方隆元产业主题成为上半年最受伤的公募,收益率分别为-26.75%、-26.09%和-22.24%。

华宝兴业资源优选巨亏:重仓资源股

对于业绩垫底的华宝兴业资源来说,不幸源于“错误”的超配以及“错误”的人。

今年一季度,华宝兴业资源优选股票仓位为83.80%,其中投资在采矿业的个股市值占总投资股票市值的52.81%。

华宝兴业资源优选在招募说明书中阐述,该基金投向包括拥有矿产资源的采掘、有色、黑色金属和化工行业;拥有土地资源、水资源或生物资源的农林牧渔业;掌握景区等自然资源的旅游类上市公司;拥有矿产资源、水利资源的公用事业类上市公司等。

然而数据显示,一季度华宝兴业资源前十大重仓股中国神华中国石化中国石油辰州矿业山东黄金大有能源冀中能源厦门钨业山煤国际兰花科创则悉数出于采矿业。华宝兴业资源优选招募书虽然对资源行业进行了比较宽泛的定义,但在投资选择上却把资源行业固定在了矿产资源这一大类。

iFinD的统计数据显示,截至6月26日收盘,上证指数6月以来累计下跌15.17%,而采掘业跌幅接近22%,远远超过大盘。二季度以来,除停牌的山东黄金外,华宝兴业资源优选基金一季度末的前十大重仓股无一例外出现下跌。

据公开资料显示,华宝兴业资源优选的基金经理是“新人”蔡目荣,华宝兴业基金国内投资部员工,工科硕士,曾在金信研究、国金证券股份有限公司从事行业分析研究工作,2008年6月进入华宝兴业基金,先后担任高级分析师、研究部总经理助理、交易员、基金经理助理等职务。自2012年8月21日起担任华宝兴业资源优选的基金经理,这也是他掌管的首只基金。

显然,对于华宝兴业资源优选来说,这位掌舵人还过于“稚嫩”。

易方达资源行业巨亏:预判失误

对于易方达资源行业来说,不幸源于错误的择时。

早在2012四季报,该基金就披露,“我们对于A股市场持更为乐观的态度,最主要的原因是A股主板公司的估值已经基本完成了向成熟市场的过渡,现阶段大部分公司的估值具备充分的安全边际。”

事实上,去年年底,易方达资源行业配置相较均衡,采矿业比重相较之前还有所降低,不足50%。同时在子行业配置上超配了供需结构较好的无烟煤、焦煤及小金属公司,均带来了一定的超额收益。该基金4季度的涨幅为2.47%,期间上证指数上涨8.77%。2012年全年,易方达资源行业股票基金的股票仓位都在72%-78%之间,而相对于股票型基金60%-95%的仓位限制而言,并不是激进之举。

而2013年一季报中,该公司更判断随着4、5月份施工旺季的到来,钢铁、有色金属、电力等需求能否转好将直接影响上游资源品的价格预期。随之而来的,采矿业持仓比重激增超10%,而股票整体仓位则达到83.82%。

事实上,两个季度的判断全部落空。一季度大盘下跌1.43%,二季度再度下跌3.59%;钢铁、有色金属、电力等板块4月以来非但未涨,反而分别大跌7.77%、9.37%、5.97%,清一色跑输大盘。

南方隆元产业巨亏:减持航运股

南方隆元的不幸源于三次重大失误。

首先,2012年年报显示,其重仓持有中国远洋多达77872070股,占基金净值6.69%。而在2013年一季度下跌13.61%,同期沪指仅跌幅1.43%。而到了2013年一季报时,中国远洋已经退出了其十大重仓,可见南方隆元在一季度中国远洋下跌过程中,进行了大幅减持,损失应该相当惨重。

在不断减持中国远洋同期,根据2013年一季度显示,南方隆元大幅增仓了中信证券。其一季报显示,在一季度南方隆元增仓了23147750股中信证券,共持有28147662股,占基金净值7.53。但二季度中信证券走势非常糟糕,截至6月17日,二季度以来,中信证券下跌16.77%,而同期沪指仅下跌4.98%。

2012年年报时,南方隆元重仓持有山东黄金9114000股,占基金总净值6.77%,持有中金黄金18562425股,占基金总净值6.01%。2013年一季报显示,南方隆元依旧持有山东黄金7075000股,占基金总净值5.12,持有中金黄金16761425股,占基金总净值5.24%。而这两只黄金股在2013上半年的走势,可以说是一路下跌。截至6月17日,在沪指仅下跌4.98%,而山东黄金则下跌15.80%,中金黄金暴跌32.23%。

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