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胡晓辉:A股必破1949点 底部在1818点附近

2013-06-21 09:39:47 来源: 网易财经 网易号 举报
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网易财经6月21日讯 沪指20日暴跌2.77%失守2100点,市场哀鸿一片,股民损失惨重。自6月份以来,A股已跌逾9%。大同证券首席策略分析师胡晓辉做客网易微博,与网友交流。胡晓辉表示,A股今年必破1949点,沪指调整的终极目标是1818-1888点。

此前,3月30日,在沪指创出2444点反弹新高后不久,胡晓辉就表示,股指年内高点或已出现。在今日访谈中,胡晓辉又详细论证了股指继续下跌的若干逻辑。

首先,从外部环境来说,全球金融危机风险再度袭来。美国10年期债券收益率飙升,反映全球流动性收紧,也是市场应该开始规避风险的信号。值得注意的是,87年的“黑色星期一”、94年墨西哥金融危机、97年亚洲金融危机、2000年互联网泡沫破裂以及2008年的全球金融风暴等期間,10年期的债券收益率均大幅飆升。近日,10年收益率的飆升再次成为全球市场焦点。

第二,从资金方面来说,政府要求海关严查国际资金以贸易作掩护流入中国。美元兑换将以每单贸易来结算,而非以一篮子贸易为基础来计算。商业银行的外币贷款的存贷比将降低。此外,商业银行将代表央行持有部分美元资金,因此外汇占款的增速将放缓。通过这一系列的行动,资金流入速度将会减慢,甚至发生逆转,尤其是如果市场对人民币升值的预期发生改变,利差交易的机制将不复存在。李克强总理在近期提出“激活货币信贷存量”,显示货币政策难以进一步宽松,未来甚至可能转向中性。

第三,从基本面来看,目前经济增长乏力,近期经济数据发布,多项关键增长指标大幅低于预期,引发全市场下调未来两个季度及全年的增长展望。全年经济增速预测从之前的7.9%下调至7.8%。此外,部分领先指标的领先性暂时失效,使得对于增长前景预测确定性下降。

而外资投行近期也是不断降低中国GDP增长预期。继IMF下调中国GDP增长预期后,汇丰周四将2013年中国实际GDP增幅预期和2014年增幅预期分别由8.2%和8.4%下调至7.4%和7.4%。另外,汇丰将中国股市评级由增持下调至中性。

第四,从政策面来说,李克强总理表示,目前经济增长总体稳定,“经济增速仍处于较高合理区间,特别是就业保持稳定”。这意味着当前政府认为的合理增长区间事实上并非之前市场猜测的7.5%附近,而是在更低的7.0-7.5%附近。在这种变化下,何时出台稳增长政策,以及相关政策以什么方式出台都是新的不确定性。年初以来所强调的“宏观稳,微观活”的调控思路事实上意味着调控思路从单纯的保增长转向。政府调控逻辑的变化也增加了A 股面临的不确定性。

第五,从市场自身来说,IPO即将重启,对市场资金面和心理层面都有严重影响。此外,中小板和创业板估值处于历史第三高,也增加了A股的调整风险。而投资者风险偏好较低,使得储蓄流入股市难以涌现。

据中登公司公布的数据显示,上周(6月10-14日),沪深两市新增股票账户数为37818户,较前一个交易周的91060户大降,环比降幅达58.47%,且该数值基本上降至年内低点,仅略高于5月3日31971户的年内最低点。与此同时,上周新增基金开户数为34272户,较前一周的88597户也骤降,环比降幅达到61.32%;该数值也创出年内基金开户数的第二低点,而年内最低点为1月4日当周的28357户。

胡晓辉指出,创业板目前是周线调整级别,后市需要观察是否转换为月线级别的调整。在大盘保持下跌的趋势里,个股也难有良好表现。对于股民极为关心的IPO重启问题,胡晓辉表示,IPO重启不能理解为利空出尽,他认为A股未来必将跌破1949点,沪指今年调整的目标为1818点-1888点。

张涛 本文来源:网易财经 责任编辑:王晓易_NE0011
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