摩根士丹利发表报告指,神州数码(00861)3月底止第4财季的经营收入达1.82亿元,较该行预测的高出17%,但部分被期内较高的税率所抵销,期内纯利按年升1%至1.96亿元,符该行预期,认为该公司2014年预测市盈率8倍,维持其「增持」评级。
大摩指出,神州数码第4财季分销业务收入按季上升4%,按年持平,而经营利润率升至2%,有关复苏主要由完成清除库存和改善产品组合所带动;而第4财季供应链服务收入按季升17%,按年增三成,经营利润率达3.4%,主要受惠规模效益。
大摩又指,神州数码第4财季系统销售的毛利率达11%,为自2012财年第一季度以来最好,主要受惠於有利的产品组合,但有关利好因素被疲弱的销售所抵销,有关业务的收入按季下跌31%,经营利润率由第3财季的5.1%跌至4.2%。
大摩维持神州数码2014及2015财年盈利预测分别为14.33亿元和14.89亿元不变。