今年以来,市场经历一波上涨后,陷入持续低迷中。截止5月14日,大盘在震荡中不仅将去年四季度开始的一波反弹回吐殆尽,还下跌了2.30%。由于A股并未走出趋势性行情,指数基金业绩很难有突出表现,相对而言,主动管理能力强的股票型基金则更有优势。Wind数据显示,截止5月14日,今年以来170只被动指数型基金,平均净值增长率仅为1.34%,表现平平。而337只普通股票型基金平均净值增长率达7.58%,业绩出色,其中汇丰晋信低碳先锋净值增长率更是达到了27.20%,排名居前。
资产配置要“眼明手快”
对于基金关注的下半年股市走向,分析人士指出,近期公布的PMI数据显示,宏观经济增速仍在进一步放缓,导致上市公司业绩还有进一步下滑的可能,未来A股大环境依然不乐观。同时也有业内人士分析,之前央行持续收紧流动性,导致入市资金越发匮乏,使得大盘持续调整,下半年市场或依然面临震荡。
对此,汇丰晋信低碳先锋基金经理刘辉表示,资产配置要“眼明手快”。目前,中国经济周期仍处于底部徘徊阶段,没有复苏迹象。因此,从投资市场的角度来看,债券作为大类资产配置的优势相较股票更有吸引力。这点可从上证综指的下跌和中证全债指数的上涨得到充分验证。
而与之形成鲜明对比的是,这一时期股票基金的平均收益率却远高于债券基金。其原因在于股票的行业配置和个股选择带来的阿尔法收益,并非来自于系统性收益,股票基金的主动管理能力在震荡市中得以彰显。因此,从目前的情况来看,虽然股市的投资吸引力弱于债市,但并不代表股票基金的投资收益率会低于债券基金的收益率,情况可能会刚好相反。
成长股仍值得持有
今年春节后成长股的结构性行情表现突出,医药、电子、环保等行业许多股票涨幅过半,而银行、保险等蓝筹股震荡调整,市场波段特征非常明显,在上述背景下,踏准市场行情,对行业轮动快速反应的偏股基金年内都获得了较好的业绩。包括刘辉管理的汇丰晋信低碳先锋和汇丰晋信2026,wind数据显示,截至5月14日,上述2只产品今年以来总回报高达30.42%和23.40%,分别在普通股票型基金和偏股混合型基金中排名第5和第1。
值得注意的是,今年4月底,个别涨幅较大的创业板和中小板个股出现大跌。未来涨幅较大的个股短期风险是否在加大,成长股的价值是否还在?成为投资者关注的问题。对此,刘辉指出,不仅是目前,包括在未来的一段时间内,前期涨幅偏高的高成长板块都将面临回调压力。但从整年的跨度来看,高成长板块的行情并未到头。只要股市中的存量资金还在寻找投资机会,且传统周期性行业未受经济向好因素的刺激走出大行情时,高成长板块走势仍能保持乐观态度,而基金仍可以继续持有相关股票。
海通证券发布的《二季度基金投资策略》中提出,经济弱复苏的背景下,选择基金要“以人为本,风格匹配”,关注选股能力强的基金经理管理的基金。wind数据显示,汇丰晋信2026今年一季度更换了去年四季度十大重仓股中的9只。而通过前瞻布局,该基金一季度总回报率达10.77%,在可比的146只偏股混合型基金中排名前10,足以说明该基金经理对市场理解深刻和对行情把握准确。
而对于时间和能力都有限的普通投资者,刘辉建议可以选择基金定投进行长期投资。一方面避免踏错行情,在错误的时间入场,另一方面,也可以使投资者养成良好的理财习惯。