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美国农业部于5月10日公布了最新的月度供需报告，由于本次报告首次发布2013/2014年度美国及全球主要大豆产需国数据，因此受到市场高度关注。美国农业部预计新季美豆单产为44.5蒲式耳/英亩，较上年度提高12.37%，为历史最高水平，按此估算的美豆产量也将达到9226万吨，同样创纪录高位。由于产量大幅增加，美豆期末结转库存量将较当前年度翻一番，达到722万吨，届时美豆供应紧张局面将得到极大缓解。
市场另一大偏空因素来自于南美。目前南美大豆收割工作基本完成，产量增加也得到市场普遍认可，当前年度南美主要大豆出口国增产量高达3217万吨，同比增幅28.3%。按照美国农业部预估，在2013/2014年度，巴西大豆产量有望再创记录，达到8500万吨，阿根廷产量为5450万吨，南美整体增产幅度为517万吨。这一组数据表明，如果美国和南美能实现美国农业部预估的产量，那么到2014年8月底前，全球大豆市场将持续处于供过于求局面，并且供应过剩形势会逐渐深化。因此，美国农业部预计2013/2014年度美豆平均价格区间为9.50—11.50美元/蒲式耳显然是对市场供过于求状况合理估计的结果。
尽管国内外豆类市场供需因素不尽相同，但国内豆油和豆粕市场因对进口大豆过度依赖，在未来仍不具备摆脱美豆走出独立行情的能力。国内豆油市场整体供应充裕，加上棕榈油、菜籽油及其他小品种植物油挤占消费市场份额，国内豆油库存过剩而需求不旺的局面短期仍难改观。另外，随着国内养殖业逐步进入上升通道，豆粕市场抗跌也会对豆油价格形成压制。因此，豆油期货在经历短期反弹后仍将跟随市场大势维持弱势振荡筑底局面。
（作者单位：中投期货 于瑞光）
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
