减持375万股套现4000万
5月7日，新宁物流（300013.SZ）发布公告称，公司接到控股股东之一杨奕明通知，由于其已通过大宗交易方式减持了公司股份，导致公司控股股东、实际控制人发生变更。
减持之前，杨奕明本是和苏州锦融投资有限公司（以下简称“苏州锦融”）并列的第一大股东，持股比例均为30.3%。减持之后，杨下降为26.13%，苏州锦融从而晋升公司控股股东地位。分析人士认为，杨或许与苏州锦融早前就已有相关协议。5月8日，新宁物流董事会办公室工作人员接受时代周报记者采访时对此表示并不知情。
其实，杨的减持并非毫无征兆。4月16日新宁物流就已发公告表示，近日收到控股股东之一杨奕明的《股份减持计划》。杨计划于2013年5月3日—11月2日期间，通过大宗交易或集中竞价方式减持不超过681.75万股，即不超过公司股份总数的7.575%。
对于此次减持的原因，杨奕明称是“为了资金周转”。新宁物流是首批上市的28家创业板公司之一。当初登陆创业板之时，公司董事长王雅军对前景信誓旦旦。但随后，新宁物流的营收一直呈下降趋势，与上市前2008年的盈利2070.47万元相比，差距甚大。
杨奕明主动降格为二股东
屋漏偏逢连夜雨，新宁物流近年来盈利能力与上市之前相比骤降不少。而在此时，并列大股东的杨奕明减持股份，同时让出实际控制人之位。这让市场产生颇多猜测。
5月7日，杨奕明通过大宗交易方式减持公司375万股，减持均价为10.53元，套现近4000万元。本次减持后，杨持有公司2352万股，占公司总股本的26.13%。公司董事长王雅军通过苏州锦融继续持有公司2727万股，占总股本的30.3%，从而晋升公司控股股东地位。
这意味着，杨通过此次减持，主动让出了控股股东之位。据公开资料显示，在新宁物流上市前两年，王雅军就和杨奕明在2007年共同签署《一致行动协议书》，同意在公司的股东大会运作中采取一致行动（包括但不限于行使表决权）。同时，双方还约定该协议于公司公开发行A股并上市交易满3个完整会计年度之第二日终止，即该协议的有效期限于2012年12月31日到期。
如今，杨奕明通过主动减持的方式退居第二大股东，使得公司实际控制人变更为王雅军。
在此之前，杨的减持被理解为在公司盈利持续下滑之际，减持出逃。2009年10月30日，经深圳证券交易所核准，新宁物流在创业板挂牌上市，成为江苏省首家创业板挂牌上市的企业，也是首批上市的28家创业板公司之一。
2010年，新宁物流上市后次年公司的经营状况直线下降，净利润同比下滑35.70%。而后两年的状况也不见明显好转。
4月16日的公告称，杨奕明拟自2013年5月3日至11月2日期间，以大宗交易或集中竞价的方式，累计减持公司股份不超过681.75万股，即不超过公司总股本的7.575%。
杨奕明直接持有新宁物流公司股份2727万股，上述股份已于2013年1月10日起解除限售。根据新宁物流招股书信息显示，杨奕明为新加坡国籍，其时担任公司总经理，其对外投资的其他企业有新加坡keeping private limited(锦融投资企业)和attentive insurance agencies pte LTD (保险代理企业)。
新宁物流自上市以来，近三年的财务报告显示，业绩逐年下降。从2009 至2011年，新宁物流实现的营业收入分别是 18103.11 万元、24617.14 万元、28829.85 万元；而营业利润却分别是3058.85 万元、1782.76 万元、1094.45 万元，其同比分别下降4.47%、41.72%、38.61%。而根据2012年报，公司去年归属于上市公司股东的净利润为934万元，这远不如上市前2008年的2070.47万元净利润。
客观而言，目前市场环境较为复杂，欧债危机、电子产业增长缓慢以及产业转移等宏观经济变化都影响上市公司表现。但另一方面，同属于仓储业的上市物流公司，飞力达(300240.)自2011年上市以来，却没有出现新宁物流那样业绩连年下跌的状况。
2011年，飞力达基础物流业务实现收入和综合物流服务实现收入分别是9.28亿元、 5.82亿元，均较上年同期实现一定增长；营业利润 10280.87 万元，同比只下降 3.72%；归属于上市公司股东的净利润 8256.35 万元，同比增长 12.48%。
值得关注的是，飞力达在去年11月发布公告，与新宁物流等4家公司共同发起设立常州融达现代物流有限公司。融达物流注册资本为5亿元，其中飞力达出资2.55亿元，占注册资本的51%；新宁物流出资0.25亿元，占融达物流注册资本的5%。
2012年，继物流“国九条” 《关于促进物流业健康发展政策措施的意见》（国办发 〔2011〕38号）出台，1月，财政部、国家税务总局发出财税〔2012〕13号《关于物流企业大宗商品仓储设施用地城镇土地使用税政策的通知》，对大宗商品仓储设施用地土地使用税实行减半征收。
在如此政策环境下，飞力达在2012年实现的营业收入、营业利润、归属于上市公司股东的净利润分别是20.21亿元、1.33元、1.01亿元；较上一年同期分别增长62.48％、30.23％、22.39％。
一边是大股东杨奕明的顶格减持出逃，另一边是同行业上市公司业绩的快速增长，面临着较为复杂的市场环境，新宁物流在未来一段时间内，将承受不小的压力。
或许值得欣慰的是，新宁物流2013年一季报显示，其归属于公司普通股股东的净利润达到536万元，比上年同期增长237.7%。
减持让位或藏玄机
大股东选择此时减持出逃，引起市场一阵猜测。
正是因为苏州锦融和杨奕明持股比例相同，并列第一，都占公司股份总数的30.3%。而新宁物流的法定代表人、董事长王雅军及其配偶伍晓慧又分别持有锦融投资 84%和 16%的股权。
在新宁物流的上市招股说明书上，苏州锦融、杨奕明、王雅军和伍晓慧承诺：自股份公司股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其本次发行前直接和间接已持有的发行人股份，也不由发行人收购其直接和间接持有的股份。承诺期限届满后，上述股份可以上市流通和转让。
2013年1月10日，王雅军和杨奕明的股票限售期期满，这正好与他们在2007年共同签署的《一致行动协议书》的2012年12月31日的期限在时间上接近。也就是说，2013年开始，王雅军与杨奕明作为新宁物流的实际控股人的双方行为不再受牵连。
作为新宁物流公司董事，杨奕明一年内最多只能减持25%的股份，而本次减持计划的上限恰好达到25%。作为新宁物流公司的并列大股东，杨奕明这一次减持，虽然在《股份减持计划》中说明减持的目的是资金周转，但仍给人很大遐想的空间。
分析人士称，并不排除杨奕明同另一控股股东苏州锦融在早期已经达成了某种私下协议，通过一方的减持来改变目前的“双头”控股局面。对此，时代周报致电新宁物流董事会办公室。董秘张瑜的助理对记者表示：“我对这个并不知道，也不方便对外发表评论。”
其实，梳理新宁物流自创立以来的发展历史不难发现，王雅军与杨奕明的合作关系渊源深厚。
新宁物流，前身是昆山新宁公共保税仓储有限公司，公司始建于1997年（设立时名为昆山新宁仓储有限公司，2000年更为现名）。同年8月，杨奕明从原始股东昆山宁昆房产开发有限责任公司和新加坡源美有限公司手中购买25%股份。1998年2月，该公司的另一新加坡籍股东杨基炳把其25%股份转让给杨奕明。
由此一来，杨奕明已经占有该公司一半的股权，与昆山宁昆房产开发有限责任公司股权并列第一。而昆山宁昆房产开发有限责任公司正是苏州锦融投资有限公司的前身，于2008年更名。
杨奕明与王雅军有着密切合作关系，他们十几年来一直都是平等的股东关系。2013年，由于股票限售期到来以及《一致行动协议书》期满，王雅军与杨奕明作为新宁物流的实际控股人的双方行为不再受彼此牵连。
自2009年10月30日，经深圳证券交易所核准，新宁物流在创业板挂牌上市。在近几年，新宁物流业绩呈下跌态势，大股东杨奕明作为一个“自由身”，对外减持。
面对连续几年的业绩不振，新宁物流曾在2010年财务报告中解释说：“营业利润下降的主要原因是原有部分子公司尚未扭亏为盈、新设子公司还处于运营初期并且大规模产出尚需一定的时间。”而2011年的则是 “营业利润下降的主要原因为企业扩大投资规模、加大研发投入，收益尚未充分释放出来；募集资金投资项目产生的效益尚未达到预期” 。
本文来源：时代周报
作者：彭岩锋
责任编辑：
王晓易_NE0011
