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摩根大通发表报告指，中电信首季盈利增10%，因年内余下季度的比较基数较低，认为其仍处於全年盈利增20%的预测轨道上，但担忧未来数年3G向4G迁移的挑战，相信其将因竞争而不得不更进取地投资4G，而未来数年全球CDMA产业链或出现衰落。该行维持其「中性」评级，目标价4.5元不变。
报告指，中电信移动ARPU(每户月均收入)稳定於54元(人民币，下同)，主因首季3G上客量虽按年放缓24%，但ARPU稳定於71元；但其固话收入增长低於同业，主要是扩展农村业务令宽带ARPU下跌11%。首季移动手机补贴占服务收入的29%，全年料可控制於23%水平。
摩通称未见今年行业竞争加剧，4G时代来临前市场环境仍将健康。尽管中移动(00941-HK)3G上客强劲，但主要是内部2G客户转向3G，而非外部市场份额增加；电信运营商无计划进一步降低数据定价，首季补贴亦会控制於预算内，令中联通(00762-HK)及中电信的盈利具可预测性，而中移动的盈利风险来自OTT及4G网络等开支增加。(I)
本文来源：财华社
责任编辑：
王晓易_NE0011
