分享至
花旗发表报告指,越秀房托为国内优秀房产信托,具新増长空间,故首次给予「买入」评级,以股息贴现模型计算,给予目标价为4.98元。
花旗称,越秀房托自2005年营运起,累积了68万平方米的租金组合,为国内最早有往绩的上市中国房托,其与同业分别在於其:1) 自然增长主要来自不断改善租用率以及现有组合的租金上调 (特别是在2012年12月购入广州的IFC大厦之後);2) 非自然增长来自母公司注入资产;3) 来自越秀地产(00123-HK)的的经营毛利(GOP)支持提供下跌保护。
花旗估计广州IFC一收购项目将为越秀房托於2013的财政年度带来50%的可分配收入。在母公司的营运毛利支持下,加上其5个以广州为根据地的租金 (不包括广州IFC) 不断上扬,越秀的目前估值达其2013财政年度预测息率的 6.4%,相当吸引。(J)