专访IMF研究部副主任:新兴经济体需防范资本流动风险

专访：新兴经济体需防范资本流动风险——访ＩＭＦ研究部副主任约尔格·德克雷森

新华网华盛顿４月１６日电（记者樊宇）国际货币基金组织（ＩＭＦ）研究部副主任约尔格·德克雷森１６日在世界银行和ＩＭＦ春季会议期间接受记者专访时说，新兴经济体要做好准备应对资本流动带来的挑战。

德克雷森当天在参加ＩＭＦ《世界经济展望报告》发布会后接受了记者的专访。报告指出，在经历了去年的下滑之后，新兴市场和发展中经济体势头已经回升，今年的增速预计将为５．３％，就增速而言是世界经济复苏的第一梯队。与发达经济体低增长和高负债的难题不同，新兴经济体面临的一大风险是资本流动。资本流动的波动性将增加新兴经济体宏观经济管理的难度。

自２００８年国际金融危机爆发后，全球主要发达经济体先后引入量化宽松货币政策来刺激经济。但这一政策的外溢效应引起了新兴经济体的普遍担忧，其中重要的一点就是资本的跨境流动。

德克雷森认为，资本流入新兴经济体，一方面是受新兴经济体良好的经济前景吸引，因为金融危机以来新兴经济体表现出了较大的弹性；另一方面是因为当前发达经济体纷纷实行低利率政策，导致资本收益普遍很低，资金为了逐利而涌入利率相对较高的新兴市场国家。

新兴经济体面临的问题是如何将流入的资金引入合理渠道，使它们发挥正面效用，而不是煽动投机。实现这一点，需要政策管理上的转变，这需要时间。如果流入的资本难以吸收，新兴经济体则需考虑采取措施阻止资本过多流入。

作为ＩＭＦ研究部副主任的德克雷森是《世界经济展望报告》的主要负责人之一。ＩＭＦ在这份报告中建议，那些拥有外部盈余的新兴经济体考虑两大转变，一是使汇率水平更多由市场决定，二是进行结构性改革使经济增长更多由消费驱动。其他的国家需要思考如何更好地吸收流入的资本。当资本流动威胁到经济稳定时，新兴经济体可以采取资本流动管理措施以防止内部失衡不断累积。

德克雷森指出，对于中国经济来说，主要挑战在于经济如何朝着可持续增长和消费驱动型增长转变，决策者同时须警惕金融业过热的风险。

此外，在被问及在全球经济复苏不均衡、而政策又存在溢出效应的背景下，各国是否需要加强政策协调时，德克雷森说，回答这个问题首先要考虑一个国家从自身角度出发所采取的经济刺激政策是否会对全球经济产生负面影响。他认为，不排除这样的可能，但多数情况下一个国家采取措施促进自身经济增长对世界经济整体来说也是一件好事。

他同时指出，ＩＭＦ一直在呼吁美国制订强有力的中期财政整顿计划。如果有可信的中期计划做保障，美国近期所承受的财政紧缩程度就能减轻一些，经济增长受到的抑制将会少一些，而美联储的货币政策刺激力度相应可以减轻，这对美国经济来说是一件好事，对世界经济来说同样是一件好事。