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里昂发表报告指,普拉达去年去年度盈利增45%胜同业,因经营杠杆正面,将其今年盈测上调4%,预期本年度销售按年增15%、同店销售增7%,EBITDA增24%、盈利增27%。该行给予其「买入」评级,12个月目标价由88.7元上调3%至91.8元。
报告指,普拉达去年度店数大增19%外,利润率亦有改善,存货周转天数下降,投入资本回报率(ROCE)提升900点子至46%,并拥有大量现金可进一步增加股东回报。该行料今年增长将放缓,但盈利仍可增27%,相信该股应是亚洲上市消费股中的核心选择。
里昂称,经营环境仍具挑战,但管理层维持以扩张Miu Miu零售业务的方式来达致增长。2月份其经营情况相当强劲,但3月受到欧洲天气不佳、机场关闭的影响,管理层对内地消费仍乐观,并见美国及日本业务有所复苏,但韩国情况仍艰难。(I)