全国股份转让系统加紧完善统计信息服务

新华网消息 “投资决策、数据先行”，全面、完备、翔实的信息数据是市场参与主体赖以决策的依据。据记者了解，全国股份转让系统公司自揭牌运营后，正全面梳理各项数据，加紧构建统计指标体系，为市场提供充分翔实的信息数据服务。

最新数据显示，近三年来，新三板市场交易量稳步上升，交易和增资市盈率整体平稳。2012年，新三板合计成交股数1.15亿股，成交金额为5.84亿元，同比分别增长20%和4.3%。以今年1月31日的交易价格和2011年年报数据计算，目前新三板市场整体静态市盈率为19.31倍，市净率为2.93倍；若剔除其中没有发生历史交易的55家公司计算，新三板市场整体静态市盈率20.97倍，市净率3.14倍。

业内人士指出，根据今年1月初中国证监会发布的《证券期货业统计指标标准指引》，市盈率主要有以下三种指标：静态市盈率、滚动市盈率、预测市盈率，通常的市盈率指静态市盈率；滚动市盈率和预测市盈率常作投研分析使用；而三种市盈率的区别主要在于对每股收益的选取角度。其中，静态市盈率以完整会计年度所披露的每股收益为计算基准；滚动市盈率以中报所披露的每股收益结合前一年度下半年每股收益计算得出；而预测市盈率则以投研机构的调研预测数据为计算基准。

根据全国股份转让系统提供的数据计算，2013年1月至今有交易的28家挂牌公司的静态市盈率和滚动市盈率均在合理范围之内。28家挂牌公司以2011年每股收益计算的加权平均静态市盈率为20.41倍；以2012年中期业绩计算的加权平均滚动市盈率为20.16倍。

定向增资也是市场最关心的话题之一。据全国股份转让系统的公开数据梳理，2012年，共有26家全国场外市场（新三板）的挂牌公司实施定向增资，合计实现增资87926.19万元，平均每家公司增资3381.78万元。这26家挂牌公司中，有2家公司的增资市盈率在10倍以内，有16家公司的增资市盈率在10-20倍之间，有6家公司的增资市盈率在20-25倍之间。

2012年确实也出现了少数增资市盈率畸高的公司。2012年9月,国学时代（430053）以83倍市盈率完成定向增资。业内人士指出，全国场外市场精准定位于中小企业,包容其业绩波动甚至亏损,将投资价值判断归位于专业投资者,是市场魅力所在,也是市场建设发展理念的重要转换和积极进步。在国学时代的定向增资中，公司1名原股东认购3万股，8名员工认购8.35万股，3家机构投资者广州金蟾软件研发中心有限公司、北京康为恒信科技有限公司、北京圣隆园林工程有限责任公司合计认购91万股。参与国学时代的一位机构投资者表示，“目前，国学时代拥有的古籍产品数字版权具有较大投资价值。”对于83倍市盈率，该人士解释，“从本次定向增发拟投入的募投项目来看，国学典籍数字产品未来的市场前景广阔。该项目已得到后续配套资本投入，预计投资收益率水平比较高，由此公司实际投资价值无法通过账面资产情况得以全面反映。市盈率计算方式仅仅反映的是基于上年业绩的公司价值，忽略了成长性。”此外，增发前国学时代总股本只有520万股管理层原始股，股本规模小，且从未进行过股权稀释，资本回报率较高。记者比较研究发现，就单一市盈率指标而言，场内外市场整体呈现由低到高的规律性特征；而创业企业的成长性将逐步填平高估值。由此，专业投资机构的引领能造就几千倍市盈率的公司，也能成就创业市场的勃勃生机。

记者了解到，全国股份转让系统揭牌运营后，新的业务规则、细则及指引将陆续公布，市场运行制度将面临相应调整。由于市场定位、转让方式、流动性需求等存在差异，传统的证券市场统计分析指标尚不能全面、客观地反映市场情况；而随着全国场外市场的持续发展，市场参与主体对信息数据的需求、尤其是对深加工信息数据的需求将持续增长。全国股份转让系统运管机构将尽快构建并完善统计指标体系，并将定期化、制度化发布和解读市场数据，提升信息数据服务水平。