投资要点：
行业成长继续分化，仍存结构性机会。在投资放缓，宏观政策紧缩背景下，机械板块已经延续了两年的颓势，并且，受制于全球经济复苏进程缓慢以及资源环境约束，国内机械各子行业未来的成长性将会进一步分化，主要表现为：传统领域的竞争优势将会减弱，新的增长动力将会得到更加充分的培育，机械行业将全面推进产业结构的调整和升级。
回首2012：我们从机械行业全年的市场表现来看，行业整体缺乏系统性的投资机会，但主题投资轮番启动，如：页岩气概念、地热能概念、节能环保概念、航母概念、3D打印概念等。在没有基本面支撑的情况下，板块热点频出，反复炒作下取得了阶段性的超额收益。
展望2013：新“四化”孕育新机遇。我们的着眼点放在两方面：一是，十八大召开后，中央政策指向；二是，行业、企业与政策的契合、叠加点，同时，企业内在的增长动力也是我们的关注重点。我们通过对“十八大”报告的解读认为明年较为确定性的经济增长引擎是城镇化进程的加快推进以及城镇化、工业化、农业现代化、信息化的四化融合。
行业配置：在行业选择方面，我们考虑到在推进“新四化”建设进程中，有望得到政策支持、存在广阔成长空间的行业：1、铁路设备行业：城镇化建设正进入加速发展时期，城市集群的形成必然对城镇交通的运力、效率和环境保护等提出更高要求，因此，在铁路基建投资稳速提升的背景下，我们建议关注铁路车辆设备及配件公司的投资机会，如中国南车（601766）、时代新材（600458）；2、农机行业：农业机械化是农业现代化的前提，我们认为，随着国家惠农政策的持续，农机行业必然迎来快速发展，建议关注新研股份（300159）、南方泵业（300145）；3、工业自动化：我们认为，随着人口红利的消失，刘易斯拐点的来临，自动化设备的需求将有快速提升，建议关注机器人（300024）；4、天然气设备行业：在资源与环境的双重约束下，我们看好天然气行业在“十二五”期间的发展，我们重点关注了天然气应用设备这一环节，我们认为LNG装备产业链将随之迎来高速的发展，建议关注富瑞特装（300228）；5、军工行业：在国际秩序、综合国力、地缘政治等国际战略竞争日趋激烈的背景下，我们认为局势持续紧张的可能性在加大，从我国的军费投入上来看，近年来，与国际发达国家相比仍有较大的提升空间，我们预计军费增加是个大概率事件，并且在航空、航天、海军等领域，有望获得政策的大力支持，我们建议关注航空动力（600893）、中国卫星（600118）。
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
