去年12月以来，A股市场在经济渐现企稳的基本面支持下持续反弹，近期通胀数据再次抬头显然加剧了市场的情绪波动，A股的反弹进程直面考验。对此，旗下公募产品成立以来全部正回报的财通基金表示节前A股市场或仍以整固为主，更多地表现为跟随市场情绪、资金面波动而盘整。探究影响A股的风险因素，主要包括经济复苏进程能否持续，通胀持续走高可能导致的货币收紧政策，房价走高或引发的新一轮调控，IPO大规模重启的时间，以及银行表外业务清理力度过大或将导致流动性供应不足，短期来看以上风险点爆发的可能性不大。中期来看，需要特别关注估值体系的重构，目前来看小盘股相对于大盘股仍存不合理溢价。
对于2013年的通胀压力，财通基金指出12月份通胀压力主要来自食品价格的上涨，与寒冷天气有关；2013年一季度的CPI走势可能在春节作用下呈现先跌后涨，但整体趋势向上，2013年全年需要关注通胀超预期的可能。近期监管层表态希望大力推动QFII、RQFII扩容，这一政策会否对流动性产生实质影响？对此，财通基金认为短期而言，该政策可能更多在于心理层面的影响，实际流动性的增加或许较为有限；长期而言，该政策的影响不容忽视，重点或不在于流动性的增加，而在于投资者结构的改变而引发的估值体系的重构，往往机构投资者更注重蓝筹价值的挖掘。前几年快速发展的中小板、创业板，现阶段面临解禁压力，很多被寄予厚望的小股票并未表现出与其高估值匹配的高成长性，利润增速甚至低于部分银行股，市场对此的认识越来越清晰之后，估值体系面临重构，以沪深300为代表的低估值蓝筹股仍存在估值修复的空间。
2013年新型城镇化带来的投资机会也成为各大机构关注的焦点，财通基金对此表示，新型城镇化的提出具有两层含义：一是强调城镇化在经济增长中的长期作用，二是强调未来的城镇化将不会完全照搬以往的模式。与以往城镇化概念的区别在于，未来城镇化的过程中，或将更加强调消费、服务与投资的均衡发展，而不仅仅是只是投资拉动。对于A股市场而言，短期更多是主题性机会，长期布局离不开经济自身的发展规律。
本文来源：网易财经
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