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花旗发表报告料,农历年效应有助六福中港零售在1-2月有所回升,扭转去年11-12月的下跌趋势,且本港复苏步伐快过内地,料本财年下半年及下财年毛利率有支持,主要因为其香港的营运摃杆效应,上调2013-2014年全年的每股盈利预测2-14%,料股价能较过去五年的历史市盈率上水平升1个标准差,目标价由19.7元上调67.5%至33元,评级由「沽售」升至「买入」。
但该行表示,关注未来6-9个月,当香港零售市道跑赢内地的情况扭转之後,就需要重评公司在内地的营运,指其内地营运主要依靠难以预测前景的授权经营,以及较弱的直销网络。另外该行对金价波幅对公司毛利的影响表示警惕,因为公司的只有10-15%的存货有做金价对冲。(C)