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德银发布报告,首予翠华「买入」评级,目标价2.97元,相当於2013历年预测市盈率21.7倍。其为本港最大茶餐厅,市场份额达3.2%,因经营模式有效且标准,新店一般1-2个月收支平衡、投资回报期少於1年,令管理层有信心开拓内地市场。
该行预计,2012-15年度,其每年新增店铺10-15间,销售年复合增长率达38.9%,带动纯利年复合增长达38.7%。至2015年,翠华於本港和内地店铺将分别增至31间和26间。
报告预期,至2015年,翠华本港和内地的销售占比,将分别为61%和39%,而2012年度为89%和11%。本港地区的同店销售增长,主要受平均售价提升和派送服务驱动,预计派送服务2015年度占销售比重可达20%。(T)