华盛顿在元旦当天达成的协议阻止了美国经济跌落所谓的财政悬崖。然而，鉴于美国政治体系从本质上来说已经失灵，另一场危机将为期不远。
实际上，美国距离下一场危机只有两个月时间。如果到3月1日还没有采取任何举措，1100亿美元的支出削减措施将自动生效。大约同一时间，美国将触及法定债务限制，也就是通常所说的“债务上限”。
这仅仅是开始。在2013年晚些时候，美国将展开一场更大规模的关于中期财政整固的辩论（早该如此）。这将导致共和党和民主党再次爆发冲突，前者希望缩减联邦政府的规模，而后者则希望保持联邦政府当前规模，但对政府支出的来源很迷茫。
因此可以预计，美国将围绕福利支出爆发一场大的冲突，围绕税收改革爆发一系列小冲突：美国应该推出增值税吗？应该推出单一税(flat tax)吗？应该提高（或降低）所得税吗？应该出台碳税吗？我们应该堵塞企业税收漏洞以提高财政收入吗？美国很快就会混乱起来。
美国总统巴拉克•奥巴马(Barack Obama)及其盟友将辩称，周二达成的协议只是让美国政府在未来10年可以获得6000亿美元的收入，而不是他们最初计划的1.4万亿美元，因此还有进一步增税（至少针对富人）的空间。共和党人将辩称，目前应该大幅削减支出，因为本周的协议没有谈及国家资产负债表的支出项目（就连2011年的债务上限协议也将预期支出削减了1万亿美元）。
与此同时，2013年可能的财政调整规模将占到国内生产总值(GDP)的1.4%左右（工资税减免法案到期、提高富人税率和某些最终的支出削减等财政调整的净效果）。
这意味着财政调整对2013年全年经济的拖累将占到GDP的1.2%。如果美国经济增长幸运地高于趋势水平（比如说达到3.5%），那就不会有大问题，因为最终经济增长仍将高于2%。但在过去的几个季度里，美国平均经济增速已经只有2%左右，因此美国经济今年非常容易失速，这是非常危险的——如果欧元区危机恶化的话，甚至会更糟糕。
更长期的场景更为惨淡。现实情况是，美国仍未意识到财政危机的全部影响。即便是典型的共和党选民（平均而言比民主党选民年纪更大、更穷）也不支持削弱福利国家。茶党极端主义者只是口头上嚷嚷，说明不了什么问题。正因为此，落选的共和党总统竞选搭档米特•罗姆尼(Mitt Romney)和保罗•瑞恩(Paul Ryan)没有提出在十年内大规模削减社会保障和医疗保险(Social Security and Medicare)支出的计划。
民主党和共和党都未认识到，维持一个基本的福利国家——在我们这个全球化、技术发展日新月异和面临人口压力的时代，这是正确且必要之举——就意味着不但对富人增税，对中产阶级也要增税。因此，一份将针对98%美国人的不可持续的减税政策延长的协议，对奥巴马而言是一场代价极大的胜利。
就目前而言，金融市场波澜不惊对奥巴马有所帮助。美国将需要数年时间才会正视其财政状况的现实，并将收入提高到足以为一个经过改革（但没有削弱）的福利国家提供资金的水平。未来几年美国将依然面临巨额财政赤字，最起码只要债券市场保持平静（而这正是我预期的），情况就会如此。
债市“侠客”无意进行破坏。他们有什么理由这么做呢？美国经济增长低迷，通胀下降；美元仍是全球储备货币；美国国债依然是避险资产；利率为零；美联储(Fed)致力于定量宽松政策，中国以及其他新兴经济体将继续积累美元来抵御本币升值。所有这些保证美国在未来数年可以为其赤字获得廉价融资。但债市“侠客”最终将醒悟过来。
简而言之，关于财政悬崖的“迷你协议”回避了所有这些重要问题。由于没有在协议里写入削减支出条款，民主党人鼓励了决心减税但缺乏相应弥补计划的共和党人。要想在市场做出反应之前解决这个问题，还得再次指望华盛顿的政策制定者们。周二的协议表明这不会是一件容易事。
本文作者是鲁比尼全球经济咨询公司(Roubini Global Economics)董事长、纽约大学(New York University)斯特恩商学院(Stern School of Business)教授为英国《金融时报》撰稿
译者/邹策
本文来源：网易财经综合
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