《基金法》修改小组成员李曙光
《证券投资基金法》于2003年通过,2004年6月1日实施。这部法实施了8年之后,现在要做重大修改。今年6月30日全国人大常委会对《证券投资基金法》的修订草案进行了一审,这意味着新的《证券投资基金法》出台的步伐在加快。按照目前的进程,今年年底就应该能通过。
这部法律有几个比较重要的新内容:
1、这部法律的适用范围扩大了。私募基金入法是业界非常关注的重大信号。原来的法律是12章103条,一审稿是15章172条,其中专门加了一章,第10章,用来讨论非公开募集资金,也叫私募资金,主要是PE,当然也涉及到VC。
业界对此也有争议,认为私募基金在中国已经存在很多年,没有人监管也挺好,现在为什么要入法?实际上,私募基金在中国存在很多年,机构投资者投资份额在证券市场占比比较大。大致估算的话,公募大概占到48%、私募20%、社保17%、保险15%。
私募基金在不断发展过程中,把它纳入到法律当中,是因为有很多私募基金实际上不是合法化的,也有一些公司假借私募的名义进行非法集资,还有很多私募基金没有法律上承认的方式,也没有一套程序和规则。所以无论从哪个角度来说,新的《证券投资基金法》都是一个重大的变化。美国多德-法兰克法案中,把达到1.5亿美元规模的私募基金纳入到证券监管下;1.5亿美元以下、2500万美元以上纳入到州监管部门监管。中国对于证券市场应该也是一样的,为进一步推动私募基金发展,将私募基金入法是十分重要的。
2、另一个比较大的变化就是基金的组织形式。基金组织形式原来只有契约型,这次增加了理事会型和无限责任合伙型。在原征求意见稿当中,契约型另外增加了公司型和合伙企业型,这一次改成叫理事会型和无限责任合伙型。这方面,也存在一些争议。我个人的看法,叫公司型也好、合伙型也好,或者叫理事会型、无限责任型,实际上都是契约型的。它不是一个层面的问题。所以我觉得一审稿还有进一步修改的余地。但不管怎么样,新的变化增加了基金的组织形式,便于投资者选择。同时,能够更好地保障一些基金持有人的权利,对于基金起到监管、制约和制衡的作用。
3、新的《证券投资基金法》“有松有紧”,对部分证券市场基金业的发展采取了推进、认可、引领的规定。例如新的《证券投资基金法》第23条专门规定,要实行专业人士的直接持股。即,基金经理将来可以作为管理员工对公募基金直接持股。这在某种程度上改变了基金管理人的国有成分,类似国有企业引入私人股份,这是一个非常重大的变化。这是很积极的信号——原来公募基金是不可能有私人入股的,都是法人作为股东。从立法者的角度考虑,主要是为了建立长效激励机制;从股权结构变化角度来考虑,未来公募基金私募化的可能性也是有的。
另外,原来法律规定基金从业人员,包括从业人员的配偶、基金利益相关方不能直接持有和炒卖股票,新的《证券投资基金法》一审稿当中规定,只要基金从业人员本人以及配偶、利害相关方,没有利益冲突行为,可以自由炒卖股票。这一条和目前《证券法》第41条仍然有冲突,下一步还要相应地修改、调整《证券法》关于从业人员不能持有、买卖股票的规定。在某种程度上,这也给业界解了一个套。业界现在许多从业人员在持有、买卖股票、债券、或者基金。新的《证券投资基金法》把这种业界普遍的行为,或者暗地里的行为进行合法化。只要没有利益输送行为,只要没有利益冲突的可能性,都是可以的,当然也要相应地建立一些制度,包括事先申报制度、信息披露制度、管理、以及处置制度。
原来的法律对于基金公司、基金管理人的公司治理结构、基金从业人员利益输送的行为,挪用资金的行为、混充财产的行为、内幕交易的行为,是没有针对性条文的,这次立法当中,加了非常多条款是针对这一块的。众所周知,业界最近这些案子出得比较多,几个案件包括李旭利案、张超案等,都涉及内幕交易,最近可能还会有一批案件要披露出来。
证券市场实际上与基金从业人员,特别明星基金经理的行为、取向、示范效应密切相关。最近这些案件的发生某种程度上,也和以前的法律不是特别清晰有关。现在这个法律越来越有操作性,越来越明确了。
《证券法》和《证券投资基金法》在某种程度上都赋予证券监管部门某种准司法权,包括对MSN、QQ,以及网络的监控制度、留痕制度,对账户限制查封、查阅制度。下一步在新的《证券投资基金法》通过之后,这些手段、效果、威力将会逐渐地显现出来,它会进一步释放一种非常清晰的信号,给基金从业人员建立明确的预期:如果做了内幕交易、操纵市场,或者信息误导等等行为,会带来怎样的后果。
财经热点资讯
[滚动] 恒泰艾普2017年预亏逾4亿元 (01-31 20:56)
[滚动] 博云新材2017年预亏5500万元-6800万元 (01-31 20:56)
[滚动] 隆平高科2017年盈利预增50%-70% (01-31 20:54)
[滚动] 李克强同英国首相举行中英总理年度会晤 (01-31 20:49)
[滚动] 汪洋:推动旅游产业高质量发展 (01-31 20:45)
[滚动] 豫园股份重组过会 复星快乐业务锁定旗舰平台 (01-31 20:28)
[滚动] 御家汇中签结果出炉 中签号码共有72,000个 (01-31 20:26)
[滚动] 万科股东钜盛华质押4700万股公司股份 (01-31 20:23)
[滚动] 万科拟在350亿元的范围内发行直接债务融资工具 (01-31 20:13)
[滚动] 发改委召开白酒价格告诫会 茅台五粮液被点名发言 (01-31 20:07)
[滚动] 郁亮不再兼任万科总裁、CEO 由祝九胜接任 (01-31 19:57)
[滚动] 金盾股份:周建灿意外逝世 未借贷40亿入股乐视网 (01-31 19:57)
[滚动] 全聚德股东IDG资本拟清仓减持5.87%股份 (01-31 19:53)
[滚动] 明日起广州房贷涨价啦!首套房上浮10% (01-31 19:32)
[滚动] 中注协约谈事务所 要求关注股票质押较多的金融类公司 (01-31 19:13)
[滚动] 星云股份年报拟10转10派1元 (01-31 19:05)
[滚动] 国家发改委召开由茅台五粮液参会的提醒告诫会 (01-31 18:45)
[滚动] 证监会:2018年要以保护投资者合法权益为根本使命 (01-31 18:37)
[滚动] 天弘基金设置余额宝每日申购总量:满额后不能再申购 (01-31 18:37)
[滚动] 新华时评:资本市场的“扇贝”岂能说跑就跑 (01-31 18:32)
[滚动] 钮文新:特朗普的经济图谋非常明确 (01-31 18:19)
[滚动] 14城市进入GDP万亿俱乐部 引领城市群崛起 (01-31 18:18)
[滚动] 监管再堵地产并购贷款漏洞:四证不全不能放贷款 (01-31 18:13)
[滚动] 五粮液系列酒提价 调整幅度整体为6%~7% (01-31 18:00)
[滚动] 港交所与新西兰交易所签订合作备忘录 (01-31 17:51)
[滚动] 兰州再现气荒 天然气采暖锅炉将被限停供气 (01-31 17:42)
[滚动] 不失指数只亏钱:这样的大盘还要走多久! (01-31 17:36)
[滚动] 国务院发布全面加强基础科学研究的若干意见 (01-31 17:26)
[滚动] 花园生物2017年度业绩预增192%-220% (01-31 17:18)
[滚动] 大富科技年报预亏4.45亿元-4.5亿元 (01-31 17:15)
[滚动] 大盘探底成功 凡事物极必反无须过度恐慌 (01-31 17:09)
[滚动] 白酒板块领涨股市 2018值得期待! (01-31 17:06)
[滚动] 外管局:中国2017年12月份服务贸易逆差206亿美元 (01-31 16:44)
[滚动] 惊呆:它的出现席卷了整个股民圈 (01-31 16:34)
[滚动] 1月31日涨停板揭秘:纺织服装板块持续走强 (01-31 16:31)
[滚动] 外媒:香港交易所拟调整连接中国内地的债券通计划 (01-31 16:25)
[滚动] 扇贝让獐子岛高管电话失联 监管雷霆之怒在路上 (01-31 16:24)
[滚动] 亿童文教IPO再被盯上:毛利率70% 仅1项为发明专利 (01-31 16:14)