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创业板变脸之最:珈伟股份二季度巨亏“露原形”

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创业板变脸之最 珈伟股份二季度巨亏“露原形”

珈伟股份可谓是创业板公司业绩变脸程度之最!”昨日 (8月27日),某券商新能源分析师告诉《每日经济新闻》记者。

2012年5月,珈伟股份(300317,收盘价7.77元)登陆资本市场,此时公司一季度净利润已经出现27.97%的同比下滑;最新披露的中报则表明,公司二季度大幅亏损1465万元,而根据预告,其三季度可能继续亏损。

上市后业绩迅速变脸,这与珈伟股份上市前表达的自信形成强烈反差——在5月份的IPO路演中,珈伟股份还对投资者表示,公司不存在经营风险。

二季度亏损1465万元

今年5月11日,珈伟股份登陆创业板,公司主要从事太阳能草坪灯、太阳能庭院灯生产和销售,其产品主要出口北美市场,北美市场占公司销售收入的比例高达98%以上。

8月23日,珈伟股份首份中报出炉,其业绩变脸的程度足以让全市场咋舌。中报显示,2012年1~6月,公司实现营业收入2.07亿元,同比下降54.63%;利润总额同比下降100.15%;归属于上市公司股东净利润334.9万元,同比下降94.21%;每股收益0.02元,同比下降96.3%。

对于业绩较上年同期大幅下降,珈伟股份解释称,受到2011年飓风天气影响,美国零售商销售未达预期,2011下半年至2012年上半年期间,各大零售商均在消化库存过程中,且出于谨慎性考虑,美国零售商调整了最低库存水平,因此报告期的采购量大幅减少,直接导致公司上半年销售规模缩减,净利润同比大幅下降。

5月10日,珈伟股份公布的上市公告书显示,2012年一季度公司实现了1800万元净利润,但同比仍下降27.97%,而本次中期报告公布实现的334.9万元净利润,意味着珈伟股份二季度单季出现了1465万元的亏损。

先是上市前夕业绩已明显下滑,紧接着便是上市后首个财报的大幅亏损,珈伟股份可谓是创下了创业板个股业绩变脸程度之最。

还值得投资者注意的是,珈伟股份销往北美的产品主要集中在春夏两季,其客户一般提前两到三个月备货,受此影响,公司经营的季节性特征明显。招股书显示,珈伟股份上半年实现的营业收入和净利润一般高于下半年。其中2009年、2010年和2011年上半年实现净利润占全年的比例分别达到100.85%、86.81%、90.41%。

2012年上半年总共实现300余万净利润,且二季度的销售旺季就已经出现亏损,可以预料的是,下半年珈伟股份业绩继续亏损的概率极大。事实上,在8月23日公告的半年报中,珈伟股份预计,2012年1~9月归属于上市公司股东的净利润为300万元~400万元,同比下降91%到94%。

网上路演称:不存在经营风险

2012年中报珈伟股份经营数据恶化,公司将原因归咎于“受到2011年飓风天气影响,美国零售商销售未达预期。”但对于这一异常重要事件引致的风险,无论是在早前的招股说明书中,还是前期的IPO路演及上市公告中,珈伟股份均未给予充分提示。

5月2日,珈伟股份举行了网上路演。出席本次路演的公司方面代表包括董事长丁孔贤,副董事长、总裁李雳及副总裁、董秘彭钦文。在本次路演中,公司上下无不显示出对公司经营的自信,以及对公司长期投资价值的坚定看好。如公司副总裁李雳表示,“我深信公司股票具有中长期投资价值。公司主业经过较长时间的经营,已经具备了核心的竞争力;而且公司在经营、财务等方面采取稳健的风格,大大降低了投资者的投资风险。今后随着全国战略的不断实施,公司还将取得快速的发展。”

在极力强调公司发展 “美好前景”的同时,珈伟股份却在掩饰公司可能存在的业绩风险。

有投资者问道,“2011年上半年的净利润全年占比居然到了100.85%,这个数据如何理解,是否意味2011年下半年公司的净利润出现了亏损?如果是,是什么原因呢?”

对于上述问题,公司董事长丁孔贤更多是从招股书披露的生产季节性因素回答,对于2011年下半年净利润亏损及原因的问题予以了回避。

当投资者多次问及今年一季度公司经营情况怎样时,副总裁李雳的回答提到了2011年美国飓风灾害对公司传统产品太阳能草坪灯、庭院灯在2011年及2012年的销售造成明显的不利影响。但李雳同时也坚定表示,“欧美地区消费者数量巨大,对于太阳能草坪灯的需求为刚性需求,在未来的数年当中将持续保持高速增长的趋势,而公司的市场份额将有望进一步提高。”

另外,有投资者表示,美国市场占据九成以上的份额,美国当前经济危机,公司能确保回收成本吗?

李雳答复表示,由于公司的主要产品定位于适用于户外使用的装饰性照明产品,从产品定价来说属于快速消费品,因此经济环境的变化对于本公司产品的销售影响不大。当前美国经济形势对于产品销售的影响非常小,不存在经营风险。

在上述路演中,珈伟股份刻意淡化了飓风给公司销售带来的巨大危害,并表示公司不存在经营风险,给投资者造成了一种看似美好的错觉。

当《每日经济新闻》记者就上述情况与公司董秘彭钦文进行交流时,彭钦文表示,2011年飓风天气主要发生在公司产品销售旺季,飓风天气抑制了市场的需求。但是与其他产品不一样的是,在飓风过去后市场并没有出现补货情况,因此对于上述情况公司也是首次经历。

就前期招股书、路演中,上市公司并未进行相关的风险提示,彭钦文认为,路演的时候一季报还没披露,因此具体的数据不能披露。

随后记者问道,2011年下半年、2012年一季报公司业绩已经出现下滑趋势,二季度更是出现大幅亏损时,为何公司还在路演时表示不存在经营风险呢?为什么不进行相应的风险提示呢?

对此,彭钦文只是表示,5月份(路演当月)是不会知道上半年业绩的。

由于珈伟股份的业绩基本取决于上半年,当记者问及“2012年下半年公司业绩是否还有压力时”,彭钦文表示,这有不确定性,最好不要这样想。

分析师质疑业绩下滑理由

就记者了解到的情况来看,与其他创业板公司不同,几乎没有券商出具珈伟股份新股报告及上市后跟踪报告。

深圳某机构人士告诉记者,上市前珈伟股份曾到自己所在公司路演,但路演的结果更多的感觉是 “不靠谱”;在珈伟股份出具上市公告书及7月份业绩预告后,其“忽悠”的形象进一步加深。

某券商新能源分析师告诉《每日经济新闻》记者,珈伟股份将亏损的原因归咎于飓风的影响存在蹊跷之处。

该分析师称,珈伟股份的产品主要是太阳能产品,只要有光照就能进行正常供电,2011年飓风天气影响销售,不可能整个2011年美国都是阴雨天气,公司这一说法有悖常理;另一方面,如果是飓风天气破坏了相应的太阳能灯具,这也可能刺激公司的销售,而不是造成销售受阻。

另一位券商行业研究员告诉记者,珈伟股份主要产品为太阳能草坪灯、太阳能庭院灯,这主要安装于北美当地的别墅周边,房地产景气度对此有很重要的影响。但欧美经济不景气注定了这个市场不会像想象中那么好,而在国内,这块业务数年内也不会取得太大的突破。

《每日经济新闻》记者还注意到,在珈伟股份的募投项目中,年产4000万套太阳能草坪灯、太阳能庭院灯项目为公司第一大募投项目,计划投资2.8亿元,中报显示,这一项目累计投资进度为0;投资1.2亿元的第二大募投项光伏电源半导体照明系统产业化项目,其投资进度同样为0。

针对募投项目进展,珈伟股份董秘彭钦文以不能单独向一方披露为由,拒绝对此发表看法。

二级市场上,珈伟股份发行价是11元,5月11日上市首日股价最高至13.67元,不过第二个交易日即大跌4.3%;到了7月,其股价更是遭遇断崖式下跌,昨日公司股价下跌1.89%,7.77元的收盘价较发行价已折价29.36%。参与其中的投资者损失惨重。

创业板变脸之最

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