美国方面，美联储最近一次会议纪要表示，除非经济显示出持久回升的迹象，否则很可能将采取更多的经济刺激性措施，这提升了市场对QE3的预期。数据方面，今年前7个月销量同比增长8.6%，显示逐渐复苏的房地产市场进一步改善。 国内方面，8月上半月，工、农、中、建四大行新增人民币贷款投放大致700亿，相比上月同期增长200亿左右。8月汇丰制造业采购经理人指数预览值47.8，比上月终值49.3回落1.5个百分点，并创九月新低。
房地产调控方面，国务院督查组已向有关地方政府提出明确的整改意见，并强调各地不得以任何理由变相放松调控。 全周，上证指数收在2114.89，跌2.48%。深证成指收在8883.61，跌3.84%。
一周市场观察：
技术面：市场宽度的长期指标风险目前逐渐加大，市场仍可能继续维持弱势调整格局。量化指标中仅有市场宽度的长期指标处于强势，其他指标都较弱，并且市场宽度的长期指标风险目前逐渐加大，市场仍可能继续维持弱势调整格局。 流动性观察：央行开展天量逆回购，短期SHIBOR利率大幅回落。截至8月24日，隔夜SHIBOR与1周SHIBOR分别报收2.6983%、3.6200%，较前一周分别显著下行47.67bp、28.25bp；3月SHIBOR小幅波动4.35bp报3.6548%。
估值观察：沪深300、中小板、创业板指数盈利继续下调。根据同花顺iFind数据，截止周五，已公布2012年中期业绩的A股上市公司有1800多家。剔除银行，按可比的上市公司的业绩计算，2012年中期业绩同比增长约为-11.1%。 宏观面：8月汇丰PMI创9个月新低。外需滑坡被认为是拖累指数下跌的主要因素，新接出口业务创下了2009年3月以来最大降幅。从数据上看，中国经济探底过程仍未结束，为防止中国经济下行速度过快，调控政策还需继续加码。
投资策略：短期以固定收益品种为主，静待市场拐点的出现
5月9日下跌以来，沪指调整周期已达77个交易日。由于缺乏利好支撑，近期2100点整数关口的技术反弹未能演变成趋势性的反弹机会。从慧眼系统上看，主力波段指标再次进入了持币区间，且市场宽度、市场广度指标偏离安全区较远，意味后市A股下行空间再度打开。我们认为， A股下行趋势近期难以扭转。 受股指破位下跌的影响，前期强势行业特别是白酒行业的强势股开始补跌，上半年资金的重要避风港失效。短期市场机会将趋于减少，操作难度将进一步加大。 建议投资者关注固定收益相关的投资品种，如股票、债券分级基金A类份额等。
汇丰PMI初值创9个月新低，显示当前经济仍面临较大的下行压力
中国8月汇丰制造业PMI预览值47.8，创下九个月新低，且为连续第十个月处在荣枯分水岭下方，目前的汇丰PMI数值已经接近于2008年9月份，表明中国经济调整幅度加大，调整态势延续。相对官方PMI来说，汇丰PMI样本中中小企业所占比重较大，反映了在目前经济调整阶段，中小企业承受的冲击更大。从分项指数来看，新订单指数创9个月新低以及新出口订单指数创41个月低点表明需求非常萎靡，而这将使得产出的调整过程延长。对于投资占比较高的中国经济来说，终端需求不振将促使投资加速收缩，加大经济滑落的幅度。走出困境的唯一出路是紧抓需求调整经济结构，而不是只有一时效果的政策刺激。
经济呈现生产下滑、需求回落、库存增加的格局
经济呈现生产下滑，生产指数为47.9%，比上月下滑3个百分点；需求继续低迷 ，高产成口库存继续制约产出，新订单指数回落反映需求继续放缓，新出口订单继续回落，新出口订单指数下滑至44.7%，创41个月以来的新低，显示外需疲弱，出口面临较大压力，这与7月全球PMI表现乏力相一致。从库存周期来看，原材料库存回落，产成品库存回升，经济仍在继续探底。一般来讲，原材料库存是业格顺周期 变化的，而产成品加存更多体现为生产与销售共同作用下的被动改变，具有一定的滞后性。企业产出大幅回落，而产成品库存回升，反映产品销售状况恶心化，以原材料库存减产成品库存来衡量企业销售状况亦下降。受购进价格下降影响，以新订单减购进价格衡量的企业利润趋势仍向好。
政策方面，汇丰PMI数据显示，中国经济仍比较低迷，在政策迟迟不发力的情况下，经济继续下滑的压力较大。就业指数在本月虽然没有进一步恶化，但是经济如果进一步下滑，必然会带动失业率的提升，当前正面临大学生毕业找工作的时点，从实际情况看，就业压力已经明显加大。从该角度讲，政策需要做进一步的放松，尤其是在投资领域。
投资策略
汇丰PMI初值创9个月新低，经济呈现生产下滑、需求回落、库存增加的格局，显示当前经济仍面临较大的下行压力。政策需要做进一步的放松，尤其是在投资领域，但降准一再延后，房地产政策舆论方面依然偏严，都将制约目前股市。我们认为大盘短期依然延续跌势，等待政策放松的信号。建议投资者依然保持谨慎，股票配臵5成以内，行业看好黄金和化工。
本文来源：网易财经
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