强势股点评：宝莫股份涨停 众生药业涨逾4%

众生药业（002317）：募投项目通过GMP认证

众生药业（002317）今日至收盘涨4.48%，全日换手率为3.19%。主要从事药品的研发、生产和销售。公司在产品结构上以中成药为主导，化学药普药为基础，注重在眼科、心血管科、神经科、消化科等核心治疗领域的推广，主要产品有复方血栓通胶囊、众生丸、清热祛湿冲剂等。公司的核心产品复方血栓通胶囊被列入国家火炬计划项目、国家重点新产品、国家中药二级保护品种。今日投资《在线分析师》显示：公司2012-2014年综合每股盈利预测分别为1.01、1.27、1.57元。对应的动态市盈率为30、24、19倍。当前共有5位分析师跟踪，2位给予“强力买入”评级，3位给予“买入”评级。综合评级系数1.60。

毛利率有所下降，但费用控制依然良好。公司核心原料药材三七的价格从2012年1月约400元/公斤已经上涨到2012年6月约700元/公斤，由此带来公司毛利率同比下降0.6个pp，母公司毛利率同比下降3.4个pp。公司费用控制能力依然出色，在人力资源成本刚性增长的情况下，期间费用率同比下降1.11个pp。

“毒胶囊”事件影响公司业绩增长。今年4、5月份以来的“毒胶囊”事件对公司复方血栓通胶囊的销售带来一定影响，而去年复方血栓通胶囊收入超过3.5亿元，占公司总收入的近50%。复方血栓通胶囊是公司省外销售的主打产品，今年上半年公司省外销售收入仅同比增长18.2%，远低于去年全年37.8%的增速。铬超标胶囊剂药品市场清理已经完成，6省（市）相关责任人受到处理，招商证券认为“毒胶囊”事件的不利影响正在过去，下半年公司胶囊产品的销售将恢复正常。

募投项目通过GMP认证，产能释放在即：产能不足一直是困扰公司发展的主要因素，上市募投项目也是志在解决三大核心产品的产能瓶颈问题。今年上半年，公司完成了三大产品改造项目的建设，并顺利通过新版GMP认证，随着该项目的逐步达产，公司主导产品有望实现放量增长。

中航证券暂调整公司12-14年每股收益分别为1.03/1.41/1.78元，考虑到公司产能的释放以及外延式扩张的前景、，维持对公司的“买入”评级，目标价30.90元。

投资风险：药品价格的宏观控制；中药材价格持续上涨；新药研发风险。

宝莫股份(002476)：下半年盈利将有所恢复

宝莫股份(002476)今日至收盘涨10.01%，全日换手率为9.71%。公司是国内聚丙烯酰胺生产龙头企业之一，产品包括采用专用聚丙烯酰胺、阴离子型聚丙烯酰胺系列、阳离子型聚丙烯酰胺系列和驱油用表面活性剂。拥有丙烯酰胺和聚丙烯酰胺一体化生产装置，现有丙烯酰胺生产能力3万吨/年，阴离子聚丙烯酰胺3.3万吨/年，阳离子聚丙烯酰胺系列2000吨/年，驱油表面活性剂500吨/年。今日投资《在线分析师》显示：公司2012-2014年综合每股盈利预测分别为0.31、0.39、0.46元；对应的动态市盈率为25、20、17倍；当前共有5位分析师跟踪， 5位给予“买入”评级；综合评级系数2.00。

公司上半年营业收入3亿元，同比增长3.92%；实现归属于母公司所有者的净利润0.3亿元，同比降低24.52%，每股收益0.08。上半年一季度末，随着国际油价下跌，以及丙烯腈的主要下游纺织服装业需求不足，丙烯腈价格一路下跌，从最高接近18000掉到11000，跌价近40%，严重拖累了公司二季度PAM产品的盈利能力，原料跌价造成的资产减值损失减少了公司的净利润。预计下半年随着丙烯腈价格重新上扬，公司盈利能力将得到有所恢复，采油PAM产品收入继续保持稳定增长，阳离子PAM和乳液型PAM利润贡献增大。

中信建投表示，继续看好公司阳离子PAM产品的盈利能力，阳离子PAM作为生活污水中高标准处理中必不可少的化学品添加剂，随着国内环保标准的提高，监管严格，以及加强对污水处理二次污染物“污泥”的处理，阳离子产品在国内广泛的应用前景，市场潜力巨大，公司具有的领先技术优势将在市场中占得先机。而乳液型PAM面向下游客户都是大型采矿企业，一旦成功扩展客户，收入和盈利都将得到保障，预计乳液型PAM将逐渐成长为类似采油PAM的“抗风险”业务。公司的广东子2万吨PAM生产线预计明年年中建成投产，届时公司将拥有南北两大生产基地，辐射全国PAM市场。

华泰联合证券表示，在市场拓展上，1、公司的全资子公司宝莫（北京）环保科技与天津大港油田滨港集团博弘石化合资设立天津博弘生物化工，注册资本3000万元。这标志着公司在三次采油市场领域，继胜利油田后，将全面进入大港油田，新油田拓展取得成效；2、水处理市场作为最重要的拓展领域和增长点，进一步完善直销和代理分销渠道，加强技术配套和现场服务，探索一体化解决方案和运营服务等合作模式，拓展客户群，进一步提高市场占有率。

中信建投表示，上半年原料价格大跌影响了公司的盈利能力，略微降低公司2012盈利预测，预计2012-14年每股收益0.21，0.29和0.36，维持“增持”评级。

风险因素：募集资金项目市场拓展不顺，原材料价格大幅度波动。