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天治股权转让仍在继续 未来期待专户突围

2012-07-28 00:48:34 来源: 每日经济新闻 举报
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产品业绩尚可,新品却一只未发,这一反差现象,让天治基金在2012年的基金市场显得“与众不同”。

然而,当外界把目光聚集到天治基金身上时,才发现天治似乎“从未长大”,自2003年成立以来,无论份额还是资产规模总是在业内倒数20名内徘徊。

《每日经济新闻》记者发现,股东方屡次出现问题,使得天治基金在A股历史上两次出现市场较好的情况时,均缺席产品发行市场,令天治基金错失2次发展良机。此外,单个股票基金占比过重的产品结构,也让天治陷入2007年以后的熊市泥沼,迟迟难以“复原”。

难以承受发行成本

今年上半年,宝盈、天治等数家基金公司一只新基金都未发行,缺席轰轰烈烈的基金创新盛宴。而天治基金更是和宝盈基金一样,一只新品都未申报。

据《每日经济新闻》记者了解,天治基金不发新基金的原因,更多是出于中小基金公司的“无奈”。

一位熟悉天治基金的人士透露,去年年底,天治稳定收益债券基金三次延长募集,公司耗费了巨大的财力、物力,最终募集2.2亿艰难成立,该事件导致今年公司对新基金发行比较谨慎。

天治基金方面表示,基金公司“跑马圈地”的时代已过去,单靠发新基金已很难改变基金行业现在的格局,有时候发一只基金,募集几个亿,还不能填补发行成本,未来更寄望于靠业绩推动做持续营销。

天治基金总经理赵玉彪表示,未来如果新发产品,会往三方面考虑:创新型产品、渠道积极认可、完善产品线。他还透露,目前公司产品线就差指数型基金。发起式基金、浮动费率基金也都已经设计好了,公司会在合适的时间择机发行。

股权转让仍在继续

除产品结构不合理,在天治人眼里,股东方问题,是更深层次的“天治之伤”。

上述人士对记者回忆称,天治基金成立过程中,在两次市场较好时,有两次被证监会停了资格。一次是在2007年,被停了一年半,吉林信托和吉林汉威两家股东同时在一个银行涉及一笔债权纠纷,银行把股东持有的天治基金股权冻结掉,还打算拍卖,证监会因此把天治基金产品资格全部停掉。另外一次也是历史遗留问题,当时天治成立时,证监会有一个政策:每清理一家老基金,批一个新基金牌照。1999年,吉林信托花2700万清理了沈阳一只基金,拿到天治基金的牌照,但是证监会前面发布这一政策的人走了,大股东吉林信托认为,后面几家股东参股后,其应该把这个钱拿回去,未来基金管理公司盈利后,优先补这笔钱,证监会对此不认可,表示应该这种情况应在股东之间协商,不能从基金管理公司把钱拿走,为此,证监会又停了一次产品资格。

2007年大牛市时,天治基金一基未发。2010年,天治基金也被动停发新品。“基金管理公司要想稳定发展,必须得有稳定的法人治理结构,这个很对。但这都是管理团队无能为力的事情,‘天治之伤’伤就伤在这里。”赵玉彪对《每日经济新闻》记者表示。

然而,天治基金的股权变动仍未停止。2010年,中科英华公告称,受让吉林森工持有的天治基金23.08%股权,此后再无下文。不过赵玉彪称,此次股权转让尚未完成,相关审批流程仍在继续。据上述人士透露,中科英华是个“很有想法”的公司,希望通过旗下保险公司帮天治基金卖产品。而股权出让方——吉林森工,在天治基金三大股东里几乎没有话语权。

受困产品结构

天治从成立之初,成长之路一直比较慢。至2006年年末,天治基金资产规模仅为4.92亿元,在所有成立3年的基金公司中,处于倒数第二。

“股东方不支持。”在一位熟悉天治基金的人士看来,股东支持力度不够,是天治基金发展的一个短板,“其他银行系基金,股东支持力度就很大。”

2007年的大牛市,让所有基金规模膨胀数倍,天治核心成长股票基金资产规模也从0.98亿元增长到77.98亿元,一年之间扩大80多倍,仅核心成长单只基金占天治份额及资产净值比均逾9成。

然而,成也萧何败也萧何,2008年的熊市重创,让天治核心成长规模缩小到29.69亿元,带动基金公司资产净值也缩水至61.48亿元,一只股票基金独大的局面,成为多年来掣肘天治基金发展的重要因素。

2008年之后,核心成长资产规模一直低位徘徊,份额不断缩水,至今年二季度,份额为46.42亿,资产净值仅剩22.51亿元,已是历史最低水平。然而,无论份额还是资产净值,核心成长占天治基金公司产品比重仅2008年低于5成。天治也成为2007年至今,份额、资产净值双下滑的19家基金公司中的一员。

今年以来,天治固定收益类产品表现不错,天治稳健双盈债券净值增长14.03%,居所有债券基金第一,天治规模也暂时结束了连续4年下滑的态势,资产净值增长10个亿,固定收益类产品“贡献”近9成,整体规模增幅达28%。遗憾的是,在基金公司整体规模排名上并未发生变化,天治核心成长“一基独大”的局面也未改观。

期待专户突围

近年来,新基金发行大战屡屡上演。除业绩外,渠道也是各家基金公司比拼的场所。然而,无论是财力还是物力,多数中小基金都显得势单力薄。在此情况下,中小基金公司纷纷期待专户突围,天治也不例外。

“现在具有托管资格的银行就几家,基金公司增长速度远远大于托管行增加的速度,现在基金公司可同时报几个产品,过去渠道是平均一个月发一个产品,现在平均一个星期发一个,而且渠道尾随佣金不断加码,业内极端的达到80%,尽管这是个案,但业内平均50%的尾随佣金水平也有了,基金公司饱受渠道盘剥,未来不搞差异化竞争,生存都很困难。”天治基金表示。

据赵玉彪透露,天治已有两个专户产品上报证监会,正在做准备的还有三个产品,专户产品采用菜单式服务,投资上没有设置特别的方向,权益、债券、结构化都会做。

“证监会对基金专户盈利模式、投资业务放得很宽,天治也做了充足的准备,以后将走一条和传统的公募发展不一样的路。”

但现实真能如愿吗?相信时间能给出最为准确的答案!

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netease 本文来源:每日经济新闻 作者:陆慧婧 责任编辑:王晓易_NE0011
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