事件：
公司7月12日公告：
中报业绩比上年同期上升：85%-95% ，盈利为3,326.43万元-3,506.24万元；公司表明，1、公司加大国内外市场的开拓力度，在不断开发新客户的同时对原有的客户进行深度挖掘和维护，上半年公司主营业务收入持续稳健增长。2、公司继续扩大高附加值的中、高端产品的销售比重，优化产品结构，提升盈利能力。
投资要点:
公司产品切合婴儿潮以及基层医疗机构建设：
公司的产品主要为婴儿培养箱、辐射保暖台以及黄疸治疗仪系列产品，收入比例为5:2:1，主要产品市场占有率30%，为国内龙头，具有品牌效应和相关的研发优势。公司主要是通过经销商进行销售，具有遍布全国28 个省的完善代理经销网络，使得公司可以具有以销定产以及快速服务反应的能力。12年Q1毛利率为57%，去年全年毛利率为57.55%。
产品更新换代，提高盈利空间，帮助抢占市场：
公司凭借自身较强的研发实力，一直推陈出新，从而不但单价得到大幅提升，毛利率呈现持续向上的趋势，公司后续的新产品还有婴儿呼吸机，此外，公司的新产品在国外的接受度更高，因此，新产品国外的销售比重比国外高，也能帮助公司更快地抢占国外市场。公司目前致力于在全球多个地区设立销售网络，目前的收入比例25%有望得到提升，增强公司抗风险能力。
募投项目促增长：
公司目前能生产2万台婴儿保育设备，募投项目是新增2万台产能，另外两项募投项目是技术研发中心和国内外营销项目的建设。另有，超募资金净额为17,989万元，其中，已经使用1,500万元提前偿还银行贷款及2,000万元永久补充流动资金，剩余资金可以帮助公司通过并购拓宽产品线。
投资建议及评级
我们调高公司的业绩预期，2012-2014年的EPS分别为0.95元、1.17元、1.41元，按照目前的股价计算，对应公司的动态市盈率分别为33倍、27倍、22倍；考虑到公司的行业地位、竞争力以及整体医疗器械行业的20-25%的增速，继续维持公司"增持"评级。（财通证券）
本文来源：网易财经
责任编辑：
王晓易_NE0011
