欧盟峰会尘埃落定，灵活运用两大基金支撑欧盟国家政府债券和金融市场的想法，减轻了西班牙、意大利等问题国家的融资压力，市场情绪得以缓和。同时，欧盟各国在峰会上同意创建欧元区银行单一监管机构的设想，将使得欧洲银行业监管规范，行动统一，减轻了政府债务压力。受此提振，商品出现了反弹，沪胶1209也打破振荡区域上沿23000的压制，本周一跳空高开，但受制于PMI疲软，盘中有所回落。
天胶供应整体宽松
供应方面，橡胶供应整体仍处于宽松状态，去库存化难以展开。首先，从ANRPC数据看，天胶生产国组织ANRPC在6月报告中估计，今年该组织天胶产量将增长4.9%至1083万吨。预计越南、印尼、马来西亚天胶产量增加，其中印尼产量将增长8.2%，达到326万吨；越南由于割胶面积增加，今年天胶产量预计达到91.5万吨；马来西亚产量将为100万吨。
其次，从我国保税区库存看，青岛保税区及物流园区截至6月30号天胶及复合胶库存统计约为17.5万吨，其中烟片约为2.2万吨，标胶为13.6万吨，复合胶为1.7万吨。保税区库存仍处于高位，对沪胶形成压力。
再次，从日本生胶库存看，6月10日日本TOCOM库存由11658减至10385吨，5月底日本生胶社会库存由14803降至14800吨。日本生胶社会库存仍高位，高于去年同期39%。
总之，供应宽松对天胶上行形成压力。从季节性角度考虑，7月是东南亚天气异动季节，容易引发天气因素主导的行情。笔者认为，产量和库存都处在高位，偶尔的异常天气使得市场对供应的担忧也十分有限。
车市仍在熊途中
5月份，中国、美国、日本、欧洲汽车销售创下16.2%、66.3%、25.7%、-8.7%的同比增长。但是终端需求的恢复仍存在两个问题：一是日本汽车销售增速的大幅放缓和欧洲汽车销售的持续下滑，显示整个汽车行业的恢复仍存在不确定性；二是商用车尤其是载重汽车需求改善不明显，欧洲1—4月份载重汽车销量下降10.1%，我国1—5月份重卡销量下降33.0%，显示出中国、欧洲经济下滑对载重汽车需求的影响颇深。
结论
欧盟峰会告一段落，短期市场风险得到极大释放，而当前全面放松货币政策的结局似乎已经成为市场的共识，宏观环境对商品市场有所带动，橡胶短期反弹可期。同时，橡胶供应宽松事实仍未改变，而且车市熊途漫漫，橡胶中线压力仍大，预计短期反弹，中期延续熊市格局。
本文来源：网易财经
作者：南证期货 师秀明
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