多方面连续利好石油化工 建议关注阶段性机会

国务院于近日批准，撤销海南省西沙群岛、南沙群岛、中沙群岛办事处，设立地级三沙市，管辖西沙群岛、中沙群岛、南沙群岛的岛礁及其海域。三沙市人民政府驻西沙永兴岛。据中国国家海洋局统计，以目前石油价格计算，三沙市的经济价值达数十万亿元。继6月21日中国设立三沙市，中海油对外招标开采南海油气田。

南海开发已经上升为国家战略，相信相关扶持政策将加速出台，巨额投资将源源涌入，海工装备、深水油气勘探开采等产业将因此率先获得超出预期的大发展。

石油化工7月子行业相关信息一览

原油：冲低回调：本月国际油价经历了提振、下滑、震荡三个阶段。月初，受欧洲可能采取经济刺激措施应对债务危机消息和美国向好经济数据的提振，国际油价小幅反弹至每桶85美元上方。随后，市场对美联储采取更多货币刺激政策的预期减弱，加之西班牙的银行危机和债务状况的持续重压，国际油价再次回落。之后，在希腊组阁成功、美联储延续扭转操作、疲软的全球经济数据、伊朗核谈判无果而终等因素多空交织下，国际油价走势呈现震荡局面。月末，随着欧洲会议传出利好以及美元下跌，国际油价快速反弹。虽然欧债危机、伊朗问题前景未卜，但是短期内过大的跌幅预示油价下跌动能已经缓解，预计未来油价将以盘整为主。 石脑油：低点静待成品油调价落实：本月石脑油市场需求依旧低迷，而阿布扎比国有石油公司、印度石油公司等多家企业仍在向市场提供更多的石脑油现货，使得市场更淡，部分石化厂降低裂解装置开工率。国内方面，市场在等待观望成品油最高零售价格下调，抑制了石脑油等的市场氛围。由于7月份本就是石脑油传统消费淡季，同时受欧债危机等宏观利空因素影响，国际油价持续下跌难以对石脑油形成支撑。前期囤积的高价石脑油会使炼厂短期内亏损加剧。

聚酯：顺流直下：6月国内涤纶市场整体呈现阴跌走势。上游原料方面，由于宏观面不济，市场心态谨慎，PTA、MEG市场仍震荡下调为主。涤纶产品在成本无支撑、需求平淡的影响下，表现弱势。月末恰逢短暂补货周期，局部市场氛围有所好转。但是外围阴霾尚未消散，下游无改善，未来聚酯产业难言乐观。

丁二烯：一枝独秀：本月丁二烯大涨21.7%，可谓石化产品的一枝独秀。由于丁二烯是石油裂解生产乙烯、丙烯的副产物，其供给量被动，受丙乙烯景气度影响较大。上旬，亚洲裂解装置开工率约9成，至中下旬裂解装置开工率降为70%，同时中国地区需求较旺，使得东南亚丁二烯价格走高。月底，台塑石化33.8万吨两套装置意外停车，徒增供应面的利好，亚洲市场加速反弹。。

聚苯乙烯PS：家电补贴，难振需求：本月聚苯乙烯走势偏弱，主要由于欧债危机牵动市场神经，外围市场不明朗；大宗商品价格走势承压，上游成本无力支撑；外加终端企业采购态度不积极所致。虽然有五一、端午小长假和家电补贴政策，但家电零售额增长率仍同比大幅下跌，预计6，7月份家电生产企业对PS原料的需求也难有好转，加之上游苯乙烯价格仍以低位运行为主，预计判断近期PS走势仍将延续弱势。

海通证券表示，我们维持对石化行业“增持”的投资评级。二季度油价大幅下降，对石化行业业绩有较大影响，进而石化公司股价在二季度也出现了较大回落。随着原油价格企稳，前期困扰石化公司的高价原油库存因素将逐渐消除，石化公司盈利有望从7月下旬开始逐步好转。另外，如果成品油定价机制以及天然气价格改革能在三季度推出，那么将有助于石化公司盈利能力的提升和估值水平的提升。

今年第二季度，由于油价回落，主要石化公司盈利低于预期，我们调低了主要石化公司的盈利预测。我们认为，在油价下降的过程中，由于要消化高价原油库存，石化行业盈利将下降；随着油价企稳回升，高价库存因素消除，石化行业盈利有望提升。

齐鲁证券表示，短期原油反弹扭转深跌预期，因欧元区超预期提振与7月伊朗石油禁运油价有望维持强势。

而三季度季节性需求或将推动油价重心上移。油价获得支撑有利于上游油气生产商，同时油价下跌至100美元以下将预期成品油定价新机制的推出，石油加工企业利润稳定性增强。看好中国石化的盈利回升与估值修复。化工品价格企稳后有随油价持续回升的预期，可主题投资超跌品种的价格反弹。建议优选业绩确定性高与价格高弹性的品种：烟台万华、齐翔腾达。

宏源证券则重点推荐东华能源、海越股份、S上石化、宝利沥青、广汇能源以及德联集团，看好中国石化、富瑞特装的阶段性投资机会。