网易首页 > 财经频道 > 正文

欧元债券问与答

2012-06-28 14:04:16 来源: 新华网 举报
0
分享到:
T + -

新华网北京6月28日电(记者许多 金旼旼)在28日即将举行的欧盟峰会上,是否推出某种形式的欧元债券成为多方关注焦点。围绕这一问题,以法国、意大利为首的南方国家,和以德国为首的北方国家分歧严重;一方视之为是遏制欧债危机蔓延的关键,而另一方视之为有损欧元区改革努力的祸水。以下问答将解释围绕欧元债券的诸多焦点疑问和分歧。

问:什么是欧元债券?

答:一种由欧元区17国统一发行,再将所筹资金分配给具体国家使用的债券。发行债券就是借钱,即欧元区统一从投资者手中借钱,借钱的期限可以是3个月,可以是3年,也可以是10年或更长时间;欧元区需要按期支付利息,并在到期时偿还本金。

举例来说,欧元区统一发行一笔10亿欧元的10年期欧元债券,年利率为4%。一般情况下,这意味着欧元区需每年支付4000万欧元利息,并且10年之后偿还10亿欧元本金,利息和本金偿付均由欧元区全体成员统一承担。

欧元区统一借到钱以后,可以再分配给急需资金的希腊等南欧国家政府使用。

问:为什么要讨论发行欧元债券?

目前,希腊、西班牙、葡萄牙、意大利等南欧国家信用遭到质疑,其国债收益率不断升高。这意味着这些国家政府借钱的成本在不断增加,如果这一趋势持续下去,这些国家政府最终会因为借钱太多无法偿还而破产。

发行统一的欧元债券可以有效降低这些国家的借钱成本。欧元债券的利息支付和本金偿还将由17个成员国共同承担,因此安全性较高,借钱的成本也就相应较低。举例来说,如果统一发行欧元债券,据估计葡萄牙每年将少支付150亿欧元利息,相当于其GDP的7%。因此,欧元债券将迅速缓解南欧国家的债务压力问题。

不过,欧元债券的融资成本可以说就是欧元区17国的平均融资成本,因此在南欧国家借钱成本下降的同时,德国等北方国家借钱成本将上升,相当于后者用自己的信用为前者做了担保。

问:在发行欧元债券问题上谁支持谁反对?

目前法国、意大利、西班牙坚决主张发行欧元债券,法国新任总统奥朗德是这一阵营的代表;而德国、芬兰和奥地利则坚决反对,德国总理默克尔是这一阵营的代表。

问:法国为什么支持?

答:首先,欧元债券将迅速降低重债国的借钱成本,从而阻断欧债危机的深化、蔓延趋势。

其次,共同分担债务,将令欧元区国家组成更加紧密的联盟,有助于增强欧元区国家的向心力。而一味强调紧缩,不帮助重债国渡过难关将加剧某些国家的离心力,不利于欧元区一体化大业。

再次,奥朗德上台之后,强调欧元区政策关注点应从紧缩转向增长,而欧元债券正是其提出的增长计划的一部分,关系到他的政治声誉和前途。

问:为什么德国反对?

答:首先是资金问题。采用欧元债券后,德国的借钱成本将会上升至欧元区平均水平,德国每年将多支付约500亿欧元利息,相当于其GDP的2%。

其次是倒逼问题。德国担心,一旦借钱成本下降,南欧国家将更加没有动力执行紧缩和改革措施,令欧元区错过解决结构性问题的良机。

再次是“道德风险”。即如果南欧重债国不用为自己错误付出代价,那么未来会有更多国家不汲取教训,认为欧盟,甚至德国将会“兜底”。

接着是法律问题。德国认为现行欧盟条约和德国宪法均禁止分担债务,如果要发行欧元债券,需首先修改相关法律条约。

最后是民意问题。德国明年将举行大选,在德国主流民意不支持德国更多承担救助责任的情况下,默克尔不愿违背民意。

问:如果德国妥协,推出欧元债券是否能够解决欧债危机?

答:不能。欧元债券固然可以解决重债国的短期融资问题,但依然无法解决诸如希腊、葡萄牙、西班牙等国的结构性问题,同时也无法降低欧元区整体债务水平。欧元债券只是救急措施,能否治本还有待相关组合措施的出台。

问:鉴于德国反对,有没有可能出台“变相版”或“折中版”欧元债券?

答:有可能,目前备选方案有二。首先,项目债券就是一种变相的欧元债券,即欧元区为了某一具体项目,比如基础设施建设,统一发行债券,借到的资金按需分给成员国,尤其是经济严重萎缩的南部重债国。

其次,默克尔经济顾问团队提议的欧元区“偿债基金”其实是欧元债券的一种折中方案。这一方案将把各国超过GDP60%以上的债务统一打包,然后由欧元区17国黄金储备作为担保,统一发新债还旧债。但前提是,要求各国承诺结构改革和履行紧缩措施,并将控制债务水平的承诺写入宪法。同时,各国每年将从财政预算里拿出固定数额的资金来偿还偿债基金。

netease 本文来源:新华网 责任编辑:王晓易_NE0011
分享到:
跟贴0
参与0
发贴
为您推荐
  • 推荐
  • 娱乐
  • 体育
  • 财经
  • 时尚
  • 科技
  • 军事
  • 汽车
+ 加载更多新闻
×

荒岛变发达国家,新加坡做了什么?

热点新闻

态度原创

网易号

查看全部
阅读下一篇

返回网易首页 返回财经首页