加入/移出AEJ强力买入名单中的A股
从5月21日到6月4日,我们将以下A股股票加入AEJ强力买入名单。
首开股份(600376 CH):(1)其将成为北京市场刚需强劲复苏的最大受益者(2)基于其现有的土地储备而最有潜质发展成为一家全国性开发商;(3)相对于自身历史以及A 股同业竞争者而言估值具有吸引力。
烟台万华(600309 CH):(1)油价下挫有助于毛利率持续扩张;(2)今年来保持满负荷生产,限量供货,产销顺畅;(3)下游刺激政策利于需求增长(家电、汽车行业)以及(4)市盈率估值趋近历史谷底。
我们将鲁商置业(买入)移出AEJ 强力买入名单并以首开股份取而代之。
AEJ强力买入名单中A股的表现
自5月21日到6月4日,在我们AEJ 强力买入名单中的A 股相对于我们A股研究范围的超额收益为+0.9%(相对于2011年9月1日为+4.6%),相对于沪深300全收益指数/中证500全收益指数的超额收益为+0.9%/+0.9%(相对于2011年9月1日为+2.1%/+10.7%)。
本报告每两周更新一次,我们将在其中提供这些强力买入股的最新表现。在我们覆盖的202 只A 股中,这些股票有望借助短期推动因素和/或长期基本面因素实现最高的行业相对超额收益。我们的AEJ强力买入名单包括以下评级为买入的A股股票:宝钢、首开股份、步步高、蓝色光标、中国国旅、莱美药业、华录百纳、兴业银行、扬农化工、中南建设、鱼跃医疗、冀中能源、中国平安(A)、上汽集团、上海机场和烟台万华。
评级为买入股票中的投资机会
除了强力买入名单之外,我们还重点列出了评级为买入、相对于12个月目标价格上行空间最大的A股,包括:阳光电源、中兴通讯(A)、招商银行(A)、农业银行(A)和光线传媒。
AEJ强力买入名单中的A股–建议理由
宝钢(600019 CH)
我们认为宝钢2011 年下半年利润率将走强,因为我们预计铁矿石合同价格将环比下降3%,而需求将季节性走强(宝钢已上调了9 月份发货价格)。
宝钢被显著低估,该股当前2012 年预期市盈率和市净率均接近历史谷底水平。
首开股份(600376 CH)
我们认为:1). 其将成为北京市场刚需强劲复苏的最大受益者,因为其在北京拥有领先市场地位并侧重于开发普通住房;2). 其受益于政策逐步回暖的程度将高于同行企业,因为2010 年5 月份北京限购等紧缩措施以来该公司估值压缩明显多于同行;3). 中长期看,公司土地储备已布局全国15 个城市(北京约560 万平方米,其他城市约1000 万平方米),在我们覆盖的区域龙头公司中最有潜质发展成为一家全国性开发商。
该股当前股价较2012 年预期净资产价值折让程度高于A股同行企业,PE值低于同行企业。
步步高(002251 CH)
我们看好公司前景,因为:(1)显著的业绩增长潜力:我们认为由于步步高总部所在地湖南省仍有广阔的增长空间,公司有望实现稳健的销售收入增长。我们的分析表明湖南省城镇人口众多、城市化率较低、居民消费倾向和社会消费品零售总额都处在较高水平;(2) 稳健的经营战略:我们认为步步高多业态的经营战略能够使其渗透至区域性市场和二三线城市。我们预计其2012 年不同业务领域收入同比增幅将达到25%-63%。
步步高的PEG 估值较A 股同业存在低估。
蓝色光标(300058 CH)
我们认为,在迅速增长的广告营销服务行业中,公司通过一体化运营平台和具竞争力的激励机制,长期致力于开发多个独立公关品牌以及提供其它高附加值传播服务,使其有望成为中国最大的综合性传播集团之一;
相对于2011-2013年盈利52%的年均复合增长,PEG 和市盈率估值较同行具有吸引力。