网易首页 > 网易财经 > 证券新闻 > 正文

券商力荐10股 新华保险目标涨幅为23%(三)

0
分享至

南方航空:国际线客运供需继续改善

事件:

南方航空公布公司4月份运营数据。4月旅客吞吐量(RPK)同比增长10.1%,运力投放(ASK)同比增长12.1%,整体供给大于需求;供需差相对3月收窄0.2个百分点;总体客座率81.3%,环比提升2.2%,同比下降1.5%。

点评:

国际线客运供需继续好转,国内表现平平

从国际线来看,4月RPK同比增长24.8%,ASK同比增长23.4%,虽然供需增速较上月减缓,但供求状况并未恶化,实现供需差1.5%,国际线客座率75.7%,环比提升2.1个百分点,同比增长0.8%;国际运力投放20.1%,与上月持平,南航稳固澳洲航线、拓展东南亚航线的国际航线战略,使得公司在欧美经济持续低迷的情况下,国际航线表现依旧较稳定。国内客运方面,需求增长仍不旺盛,RPK同比增长6.5%,ASK同比增长8.8%,仍供过于求2.3个百分点,使得国内客座率同比下降1.8%达到82.9%新低。

货运需求继续回落,南航大幅缩减运力投放

4月份南航货运增速继续回落,RFTK同比仅增长7.4%,其中国内7.1%、地区37.8%、国际7.4%,较上月大幅回落;为应对低迷的货运需求,南航主动缩减了运力投放,4月 AFTK同比仅增长5.5%,其中国内-4.3%、地区39.7%、国际12.8%,这是南航自2011年10月半年以来,再次缩减国内货运运力投放至负增长。从供需差分析,在大幅缩减运力的情况,货运市场在4月份实现供需差2%。货运市场的变化恰好是国内进出口贸易形式的反映。就今年货运市场的整体形势而言,预计仍将在低位徘徊。

年内汇兑收益对利润仍有贡献

在上市航空公司当中,南航对本币升值最为敏感。虽然当前人民币进入宽幅震荡区间,但中间价仍然处于上行通道。预计2季度汇兑收益贡献环比将显著改善。长期来看,欧美国家经济复苏道路曲折、需求持续低迷,经济发展强劲的中国将长期面临人民币“被走强”压力,汇兑收益对公司利润仍有贡献。

投资建议及评级

航空市场1季度业绩低点已现,进入2季度供需基本面继续改善,国际线尤其明显,收入状况将逐季改善。成本方面,航油出厂价经历多月连续涨价后5月份首度下调,公司2季度成本压力有望减轻。预计公司2012-13年EPS分别为0.48元和0.53元,目前股价对应2012年动态PE不到10倍,PB为1.3倍,均为历史低位;从投资时点分析,目前股价回调仍是较好买点,维持公司“增持”评级,目标价6元,对应2012年12.5倍PE。

风险提示

运营状况不达预期,航油价格波动对于公司营业成本增加的潜在影响。

承德露露:表面似平静 内里多处改进

就过去的一年而言,承德露露没有新增产能投产,迁建扩能规划因土地缘故暂未实施,但公司内部围绕营销的改革仍然在进行,几项关键性工作得以推进并取得一定成果。这些改进,我们认为足以支撑郑州产能的完全释放,并将承德露露向一个现代快消品公司更加推进一步。

支撑评级的要点

2011 年公司围绕营销主要做以下几项重点工作:价格体系改革。

严格窜货管理。

销售架构改革。

经销商管理改革。

评级面临的主要风险产能释放再度低于预期。

估值

我们预测2012-14年每股收益分别为0.69元、0.90元和1.16元,目前股价相当于2012-13年22.6倍和17.2倍市盈率。维持17.62元短期目标价,相当于2012-13年25.5倍和20.7倍市盈率,维持“买入”评级。

1 2 3 4 5 显示全文
相关推荐
热点推荐
高准翼:看了回放后,我觉得那球判点没什么太大的争议

高准翼:看了回放后,我觉得那球判点没什么太大的争议

懂球帝
2024-03-27 17:44:09
A股:出大事了!突发巨雷,震惊整个市场,明天大盘会这样走!

A股:出大事了!突发巨雷,震惊整个市场,明天大盘会这样走!

彩云的夕阳
2024-03-28 11:56:51
高海宁:为何《三十而已》里一亮相就把江疏影秒了?

高海宁:为何《三十而已》里一亮相就把江疏影秒了?

拿数据说话
2024-03-27 14:43:51
手相:手指互相紧靠,一生富贵清闲!

手相:手指互相紧靠,一生富贵清闲!

又失眠了
2024-03-28 10:56:07
54岁桑切斯带火了一种穿搭,叫作“小黑裙+白板鞋”,甜蜜恋爱中

54岁桑切斯带火了一种穿搭,叫作“小黑裙+白板鞋”,甜蜜恋爱中

娱乐框框框框
2024-03-27 10:05:26
李显龙:美国打败中国,就像打败苏联一样?惊人言论震惊世界

李显龙:美国打败中国,就像打败苏联一样?惊人言论震惊世界

说天说地说实事
2024-02-12 08:03:10
最新:塔吉克斯坦称俄罗斯发布的恐怖分子身份不实!

最新:塔吉克斯坦称俄罗斯发布的恐怖分子身份不实!

项鹏飞
2024-03-25 17:01:36
上市公司突然公告:上海市公安局决定对董事长取保候审!他已辞任总经理

上市公司突然公告:上海市公安局决定对董事长取保候审!他已辞任总经理

每日经济新闻
2024-03-28 00:25:12
新西兰外长称,中国需要尊重新西兰加入“奥库斯”的权利,外交部回应

新西兰外长称,中国需要尊重新西兰加入“奥库斯”的权利,外交部回应

环球网资讯
2024-03-28 16:05:33
美国曾做过实验,将4男4女关在一起日夜生活两年,后来结果怎样?

美国曾做过实验,将4男4女关在一起日夜生活两年,后来结果怎样?

梦里大唐
2024-03-22 17:04:19
李铁案一审开庭!李铁社媒遭网友留言:看还能不能吹毛

李铁案一审开庭!李铁社媒遭网友留言:看还能不能吹毛

直播吧
2024-03-28 10:04:21
认怂了!北约宣布取消派兵计划,俄乌大结局或提前到来!

认怂了!北约宣布取消派兵计划,俄乌大结局或提前到来!

大嘴说天下
2024-03-27 22:09:41
今年清明哪天扫墓最好?今年清明很特殊,扫墓尽量避开3个时间

今年清明哪天扫墓最好?今年清明很特殊,扫墓尽量避开3个时间

农夫也疯狂
2024-03-23 20:39:05
水庆霞重新出山执教女足!刚带队就11比0大胜,让她露出久违笑容

水庆霞重新出山执教女足!刚带队就11比0大胜,让她露出久违笑容

评球论事
2024-03-28 12:41:13
3月28日,仁川冠军赛16强全部出炉!国乒4大主力亮相,王曼昱压轴

3月28日,仁川冠军赛16强全部出炉!国乒4大主力亮相,王曼昱压轴

小马哥谈体育
2024-03-28 13:51:26
“固态电池”第一龙头,市盈率超宁德时代2倍,极具成长性!

“固态电池”第一龙头,市盈率超宁德时代2倍,极具成长性!

爱墨能助
2024-03-28 09:36:06
韩国最惨小三,全斗焕情人,被原配摘去子宫,关进男子监狱五天…

韩国最惨小三,全斗焕情人,被原配摘去子宫,关进男子监狱五天…

极品小牛肉
2024-02-29 22:37:12
今天,A股尾盘冲高回落,原因是什么?

今天,A股尾盘冲高回落,原因是什么?

生哥财经
2024-03-28 15:00:25
徐杰受伤时北京球迷还在谩骂,胡明轩:输二十分了嘴闭不上

徐杰受伤时北京球迷还在谩骂,胡明轩:输二十分了嘴闭不上

懂球帝
2024-03-28 14:19:12
上海24岁女孩整容失败后自杀身亡,前后照曝光,网友:太可惜了

上海24岁女孩整容失败后自杀身亡,前后照曝光,网友:太可惜了

听风听你
2024-03-27 12:11:07
2024-03-28 17:40:49

财经要闻

疯狂!三个城市,三个地王!

头条要闻

马英九将再访大陆 台绿营怂恿他在大陆散布"台独"主张

头条要闻

马英九将再访大陆 台绿营怂恿他在大陆散布"台独"主张

体育要闻

池江璃花子:我不打算输

娱乐要闻

莱昂纳多与25岁新女友互相投喂超恩爱

科技要闻

王传福称合资品牌份额将降到10%

汽车要闻

混动增程双模式 长安UNI-Z售11.79万起

态度原创

房产
手机
旅游
家居
军事航空

房产要闻

就这?“离异3年内不得京内购房”明确被废止

手机要闻

三星S23系列已开启One UI 6.1推送 将支持Galaxy AI功能

旅游要闻

在广西不洗澡,是不是犯了天条啊?

家居要闻

邂逅浪漫,注入柔性的法式基因

军事要闻

乌方声称击落两枚俄"锆石"高超音速导弹 俄方未予回应

无障碍浏览 进入关怀版
×