2012年一季度债券市场表现不凡。债市走热也反映在债券型基金产品的首募规模上。数据显示，一季度10只债券型基金平均首募规模达15.7亿元，超过同期股票型基金首募规模近一倍。对此，建信转债增强债券基金拟任基金经理彭云峰认为，近两年股票行情持续低迷，而债券市场投资空间巨大，可转债兼具股性和债性，是比较好的投资品种。。
政策环境相对稳定
彭云峰指出，经过连续两年调整，市场避险情绪已经有所减弱，而自去年四季度开始的债券慢牛格局依然延续，整体上为可转债营造了一个相对稳定的市场环境。债券型基金连续六年获得正收益的记录在2011年戛然而止，一度让低风险投资者对债券型基金产品的投资价值产生质疑。而实际上，宏观环境恶化是导致债券基金表现不佳的主要原因。去年欧洲债务危机不断恶化，美国经济复苏乏力，全球资本市场均陷入困境。尤其国内方面，为应对通货膨胀高企的局面，货币政策持续收紧，城投债等信用债和部分可转债的价格大幅下跌，今年则没有类似严峻的政策环境和地雷事件。对于今年债券市场的走势，彭云峰较为乐观。
彭云峰认为，目前债市持续向好，股市前景不明，积极因素增多。投资可转债进可攻、退可守。既不会由于股市调整损失较多，也可以在股市好转时获取较好的收益。投资者可适当增加以可转债为重点投资对象的可转债基金的配置。
关注低估值机会
虽然转债投资者在一季度遭遇“绝对回报不如信用债，弹性不如精选个股”的尴尬，但从绝对价位来看，可转债仍处在底部区域，具有不错的安全边际。彭云峰指出，从估值来看，经历了较大幅度调整之后，目前可转债整体估值水平正处于修复上升阶段，具有相对价值优势，是一个合适的介入时期，也是博弈股市系统性机会的不错工具。
“可转债的估值主要参考转换价值和纯债价值两方面。截至4月6日，转债市场平均纯债溢价率为12.61%，平均转股溢价率为33.25%。从一季度数据来看，不少可转债表现出较强的债性。目前债市相对于股市更加平稳一些，可转债可作为平衡型的投资品种。当股票市场反弹时，投资可转债也能获得较好的收益”
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