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海通证券:社会消费品零售额名义增速回落

2012-04-17 12:44:00 来源: 海通证券 举报
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会消费品零售总额名义增速略好于预期,实际增速相对平稳

2012年3月社会消费品零售总额同比名义增长15.2%,与11年同期相比回落了2.2个百分点,主要是与物价涨幅回落相关。扣除价格因素以后,2012年3月社会消费品零售总额同比实际增长率11.3%,与2011年全年社会消费品零售总额同比实际增长率相比回落了0.3个百分点。

限额以上零售实际增速回落幅度较大

2012年3月限额以上零售同比名义增长16.9%,较去年12月份的23.2%呈现明显回落,而较去年同期的20.9%回落4个百分点。扣除价格因素以后,2012年3月限额以上零售同比实际增长率13.4%,与11年同期同比实际增速相比回落了3.3个百分点。由于限额以上石油和汽车类等商品消费占比较高,这些商品消费增速下滑拉低了限额以上零售增速。

“吃”、“穿”、日用品等必需消费继续下滑

分类来看,“吃”、“穿”、日用品等必需消费回落幅度较大,2012年1-3月粮油食品与饮料烟酒类增速、服装鞋帽针纺织品类增速、日用品类增速分别为16.6%、14.6%、16.3%,较2011年同期分别回落6.5个百分点、7.7个百分点、6.4个百分点。

家电增速大幅回落,建材和家居等相关行业的消费增速将略有回升

2012年1-3月家用电器和音像器材类增速为0.6%,较去年同期的20.5%呈现大幅度回落,而家具类、建筑及装潢材料类增速分别为25.4%、25.7%,与去年同期增速略有回升。随着保障房建设大量开工和完工,建材和家居等相关行业的消费将保持较快增长。

化妆品类消费稳定,金银珠宝类消费增速大幅回落

目前我国处于消费升级阶段,高档消费较为稳定。2012年1-3月化妆品类增速为18.0%,较去年同期回升了0.2个百分点;1-3月金银珠宝类增速为16.5%,较去年同期大幅度回落。受居民消费的投资性因素、避险需要、消费升级等因素的影响,金银珠宝消费有望继续保持较快增长。

汽车消费需求增长缓慢

2012年1-3月汽车类零售额增速为11.0%,与去年12月、去年同期相比均呈现继续回落态势。不过,从乘用车汽车销量增速有所回升,1-3月乘用车汽车销量增速为2.9%,其中SUV汽车销量回升最快,基本型(轿车)汽车销量累计同比、MPV汽车销量累计同比、SUV汽车销量累计同比分别为1.7%、-2.2%、12.1%。受政策退出、油价上涨和养车成本的不断提高等因素的影响,汽车消费需求增长较为缓慢。

综合以上分析,受通胀压力减缓、房地产调控、家电下乡政策到期等因素影响,2012年4月份社会消费品零售总额有望继续保持平稳快速增长态势,预计4月份社会消费品零售总额同比名义增长15.0%继续小幅回落。

2012年消费看点在于政策。政策重点支持汽车、家电等领域的节能、节水、低排放的产品的消费。扩大政策支持的行业范围:(1)家具、建筑及装潢材料;(2)家政、养老、教育、保健、大众餐饮等服务消费。另外,完善政策支持的方式:第一,降税,以前是奢侈品的,现在转变成大众消费品,逐步降低消费税率;第二,退税,对于支持的商品和服务领域,对消费税先征后退;第三,贴息,消费对象属于政策支持范围,通过贴息方式扩大消费需求。

netease 本文来源:海通证券 责任编辑:王晓易_NE0011
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