事 项
1、 工信部已将推动实施“宽带中国”战略列为2012 年的重点工作;工信部将于两会后推出“宽带上网提速工程”专项行动方案,届时将公布2012 年具体的工作目标。
2、 近日人民网刊登“武汉光通信业拉开整合大幕”的报道。
主要观点
1、 当前中国政府正着力“调整经济发展结构,转变经济增长方式”,宽带作为新一代信息技术的最重要的基础设施,加上旺盛的新需求和惠民生的民意呼唤,2012 年宽带中国上升到国家战略层面正当其时。
2、 在宽带中国的国家战略下,宽带提速工程是最紧迫、最实质也是能真正带来增量资金的重要任务。
最紧迫:和OECD 相比,无论是宽带普及率还是网速不是在提高,而是在“扩大差距”。
城市要以点到面:逐渐从一线中心城市扩展到大部分城市。
农村要普遍得到“阳光照耀”:切实提高农村宽带普及率,让农村从信息接入中提高效率,得到实惠。
国际出口带宽:拥有足够的带宽,经济的发展和国际贸易才能有动力和活力。
3、 烽火通信是国内唯一既有光网络系统设备又有光纤光缆产品的公司,这样最完整,最合理布局光通信产业的公司正是宽带中国战略和宽带提速工程最受益的公司。
公司具有国资委背景,产品布局又最合理,宽带提速工程主要都是政府端到端工程,公司有优势赢得订单。
宽带中国战略中国家部委及地方政府会有专项补贴、支持主要厂家研发,预计公司也将斩获不小,且对业绩弹性很大。
业绩预测和投资建议
不考虑增发和重组(或者资产注入等),我们预测公司2011 年-2013 年EPS 为1.05 元,1.33 元,1.59 元,对应的PE 为28 倍,22倍,18 倍。我们上调其评级为“强烈推荐”。
风险提示
一是重组(或者资产注入等)显著逊于市场预期。二是市场系统性风险。(华创证券)