中科金财公司财务方面的风险解析

网易财经12月23日讯 中科金财即将闯关IPO，其招股书介绍公司在财务方面的风险表现在以下四方面：

（一）税收优惠变动风险

报告期内，公司及子公司按国家相关规定享受了企业所得税税率优惠、增值税退税、免征营业税等税收优惠政策，具体情况如下：

1、企业所得税减免

根据国家税务总局《国家高新技术产业开发区税收政策的规定》及《中华人民共和国企业所得税法》和《国家税务总局关于高新技术企业2008年度缴纳企业所得税问题的通知》（国税函〔2008〕985号）文件的规定，公司及子公司中科商务享受减按15%的税率征收企业所得税的优惠。

依据北京市海淀区国家税务局第七税务所的《企业所得税减免税备案登记书》（编号：海国税200907JM0500078）、北京市海淀区国家税务局第七税务所的《企业所得税减免税备案登记书》（编号：海国税200907JM0500077），报告期内，公司2008年、2009年实际执行税率7.5%，2010年实际执行税率15%；子公司中科商务2008年实际执行税率7.5%，2009年、2010年实际执行税率15%。

2、增值税即征即退

根据《关于鼓励软件产业和集成电路产业发展有关税收政策问题的通知》（财税[2000]25号）规定，公司销售自行开发生产的软件产品，按17%的法定税率征收增值税后，对其增值税实际税负超过3%的部分实行即征即退政策。所退税款用于研究开发软件产品和扩大再生产，不作为企业所得税应税收入，不予征收企业所得税。

根据《进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展的若干政策》（国发[2011]4号），对于2010年年底到期的财税[2000]25号文所规定的软件增值税优惠政策继续实施。2011年10月14日，财政部发布了《关于软件产品增值税政策的通知》（财税[2011]100号）明确了增值税一般纳税人销售其自行开发生产的软件产品，按17%税率征收增值税后，对其增值税实际税负超过3%的部分实行即征即退政策。

3、营业税减免

根据《财政部、国家税务总局关于贯彻落实<中共中央国务院关于加强技术创新，发展高科技，实现产业化的决定>有关税收问题的通知》（财税字[1999]273号）的规定，公司从事技术转让、技术开发业务和与之相关的技术咨询、技术服务业务取得的收入，免征营业税。

2011年1月18日国务院下发的《进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展的若干政策》（国发[2011]4号）文件财税政策中第二款关于营业税税收优惠有如下表述：“进一步落实和完善相关营业税优惠政策，对符合条件的软件企业和集成电路设计企业从事软件开发与测试，信息系统集成、咨询和运营维护，集成电路设计等业务，免征营业税，并简化相关程序。具体办法由财政部、税务总局会同有关部门制定”。目前，财政部、税务总局关于国发[2011]4号的营业税优惠政策实施细则仍未出台，待相关规定出台后公司有进一步享受相关优惠的可能。

（二）应收账款回收风险

报告期各期末，公司应收账款分别为1,009.35万元、1,703.74万元、1,590.94万元和5,464.84万元，占同期流动资产的比例分别为7.56%、9.23%、5.14%和21.53%。最近三年及一期，公司应收账款周转率分别为18.30、21.07、22.45和4.66，近三个会计年度呈逐年上升趋势。公司主要客户多为行业内知名企业、政府和银行客户。报告期内，公司应收账款回款情况良好，未发生过公司应收账款无法收回的情况，也从未发生过应收账款核销坏账损失。若未来客户财务状况发生变化，则存在发生坏账损失的可能，公司的经营业绩和财务状况将受到不利影响。

（三）政府补助政策风险

2008年度、2009年度、2010年度、2011年1-6月公司非经常性损益分别为13.88万元、107.51万元、271.49万元和-3.12万元，占利润总额的比例分别为0.56%、3.58%、5.53%和-0.15%。上述非经常性损益以政府补助为主，报告期内由递延收益转入当期损益的政府补助分别为15.00万元、116.25万元、248.58万元和0万元，占当期利润总额的比例分别为0.60%、3.87%、5.06%和0.00%。

截至2011年6月30日，公司计入非流动负债的政府补助余额为1,206.50万元。虽然以政府补助为主的非经常性损益对公司报告期的经营业绩影响较小，但如果公司未来获得的政府补助减少，将可能对公司的经营业绩产生一定不利影响。

（四）净资产收益率下降的风险

2008年度、2009年度、2010年度和2011年1-6月，公司扣除非经常性损益后归属于普通股股东的加权平均净资产收益率分别为31.88%、27.85%、24.41%和8.60%。截至2011年6月30日归属于母公司的净资产为22,360.57万元，本次发行完成后，公司的净资产预计增幅较大；而从募集资金到位到募投项目产生效益需要一定的时间，因此，短期内公司存在净资产收益率下降的风险。