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虽然公司的主要客户是各省市的电力公司和供电公司等单位，客户的信誉较好，但是由于行业内普遍采用的招投标采购、验收付款以及质量保证金制度，使得公司的应收账款余额较大。
网易财经11月23日讯 合纵科技即将闯关IPO，其招股书介绍公司财务方面的风险如下：
（一）应收账款余额较大的风险
虽然公司的主要客户是各省市的电力公司和供电公司等单位，客户的信誉较好，但是由于行业内普遍采用的招投标采购、验收付款以及质量保证金制度，使得公司的应收账款余额较大。2008年度、2009年度、2010年和2011年1-6月各期末应收账款余额分别为4,564.03万元、7,510.51万元、11,750.29万元和15,769.16万元，占资产总额的比例分别为24.08%、31.15%、35.16%和43.92%。如客户信用状况发生不利变化，应收账款存在发生坏账损失的风险。
（二）存货余额较大的风险
虽然公司主要产品采用订单生产模式，以销定产，但是一方面由于订单的季节性不均衡，导致原材料余额较大；另一方面，由于客户施工周期长，施工进度以及安装检验周期较长等原因，存在延迟产品交付和验收的情况，导致发出商品的余额较大。2008年末、2009年末、2010年末和2011年6月30日存货占资产总额的比例分别为27.9%、23.53%、18.33%和16.77%，存货周转率分别为1.61次、2.46次、2.68次和1.49次，存货周转率偏低，存货的资金占用成本较高，随着生产经营规模的增大，公司可能会出现暂时性的营运资金紧张。
（三）净资产收益率大幅下降的风险
公司2010年加权平均净资产收益率为27.43%。本次发行后公司净资产会大幅度增加，由于募集资金投资项目的实施需要一定时间，在项目全部建成投产后达到预计的收益水平之前，预计本公司净资产收益率将比发行前一年度有较大幅度的下降。因此，本公司存在因净资产增长较快而导致净资产收益率下降的风险。
本文来源：网易财经
责任编辑：
王晓易_NE0011
