基金风格研究的重要性。很多投资者在投资基金的时候喜欢看业绩评价结果，但最终却发现实际效果却往往不如意，主要是因为基金业绩可能不稳定，即过去表现好的基金未来不一定表现好。我们对基金业绩稳定性的研究中也发现了这一现象。无论是长期业绩还是短期业绩，其收益排名的稳定性较差。出现这一现象有很多原因。首先，基金经理的变更比较频繁；其次，基金规模的变化也可能会影响基金业绩；最后也是最重要的，基金经理通常是某一领域的专才，每个人的特长不同。因此，对多数基金来说，业绩出现不稳定性是很正常的。对于同样是五星级的基金，一个可能是擅长牛市上涨型选手，一个是擅长熊市抗跌型选手，如果市场未来上涨显然前者的业绩将会更好。因此，对投资者而言，了解每个基金的特长与风格非常重要，这样有利于根据市场的走势来选择合适的选手。
海通基金风格研究框架。为了较好的分析不同基金的风格，我们从不同角度构建了四个风格箱，分别是涨跌风格箱、选股风格箱，风险收益风格箱，收益稳定性风格箱。
涨跌风格箱：衡量在上涨市场，下跌市场以及震荡市场下基金业绩表现，以1/3为分位点，分别标示为强、中、弱。对于单个基金来说，在九个图里有三个位置。一般来说，在不同市场都能表现较强，或者两类市场较强一类市场中等以上的基金是能够灵活应对各类市场涨跌的基金。
选股风格箱：衡量在成长股表现好、价值股表现好以及风格不明显的市场下基金业绩表现，以1/3为分位点，分别标示为强、中、弱。对于单个基金来说，在九个图里有三个位置。一般来说，在不同市场都能表现较强的基金是能够灵活应对各类市场风格的基金。
风险收益风格箱：衡量在基金收益与风险的表现情况，以1/3为分位点，分别标示为强、中、弱。对于单个基金来说，在九个图里只有一个位置。一般来说，收益等级比风险等级高的基金较好，例如低风险中收益、中风险高收益等等，反映出这类基金能够以较低的风险获得较高的收益。
收益稳定性风格箱：衡量在基金收益与以及中短期收益排名的稳定性的表现情况，以1/3为分位点，分别标示为强、中、弱。对于单个基金来说，在九个图里只有一个位置。一般来说，收益好且稳定性较强的基金较好。
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本文来源：网易财经
作者：娄静
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王晓易_NE0011
