（一）流动性风险与偿债风险
2008年末、2009年末、2010年末、2011年6月末公司流动比率分别为0.59、0.42、0.39、0.53。由于公司所处行业的资产结构具有固定资产投入较大、流动资产占比较低的特点，尤其是近年来公司固定资产投入较大，使公司报告期内流动比率一直处于较低的水平。2008年末、2009年末、2010年末、2011年6月末公司资产负债率分别为73.05%、67.44%、74.88%、76.68%。资产负债率处于较高水平，主要原因为公司近年来投资项目较多，融资方式单一，项目投资所需资金主要依靠向银行借款，导致公司负债总额处于较高水平。尽管公司业务经营可获得较为稳定且持续的经营性现金流，也可通过制定合理的资金使用计划、优化银行债务的期限结构等措施提高资金使用效率，以防范风险，但公司仍可能面临流动性风险和偿债风险。
（二）净资产收益率下降的风险
2008年、2009年、2010年、2011年1-6月公司加权平均净资产收益率分别为4.26%、16.70%、18.71%、7.70%。本次发行后，公司净资产规模将大幅增加，募集资金投资项目投入运营并产生经济效益仍需要一段时间，因此，本次发行后公司短期内面临净资产收益率可能下降的风险。
（三）汇率风险
2008年、2009年、2010年、2011年1-6月，外币借款因汇率变动给公司带来汇兑损失分别为3,809.66万元、-800.03万元、3,149.99万元、-743.33万元，扣除汇兑损益资本化金额后的汇兑损失分别为2,070.04万元、-547.00万元、1,653.10万元、-511.21万元，2008年、2010年外币借款导致公司汇兑损失较大，主要是由于公司日元贷款较多，2008年和2010年日元兑换人民币的汇率又大幅上升。2011年6月30日，公司仍有2,180.19万美元、168.19万欧元以及524,821.78万日元的外币借款。因此，如果人民币兑换上述外币的汇率变动较大，将产生较大的汇兑损益，可能导致公司利润较大幅度的下降。
（四）利率风险
截至2011年6月末，公司短期借款为24,500万元，一年内到期的长期借款为36,419.47万元，长期借款为197,032.52万元。除少数借款采用固定利率外，公司大部分银行借款利息均将受基准利率变化的影响。为抑制通货膨胀以及促进经济平稳增长，2011年以来，国家多次上调了金融机构存款准备金率和存贷款基准利率，若贷款基准利率上升，则公司利息支出可能增加，进而降低公司利润水平。
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
