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乾照光电股价崩盘 董秘涉嫌内幕交易

2011-10-31 10:18:35 来源: 网易财经 网易号 举报
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乾照光电(300102)曾经以其尖端的技术而成为市场关注的焦点。近期,他却以股价崩盘式暴跌进入投资者视野。9月22日——10月21日的一个月内,乾照光电以下跌34%居A股跌幅榜前十,同期创业板指数的跌幅仅仅只有10%。而这一切都与公司创始人之一、董秘兼财务负责人叶孙义涉嫌内幕交易的过亿元减持有关。

曾经的市场明星

乾照光电专注于高亮度四元系红黄光LED 外延片、芯片及三结砷化镓太阳电池外延片的研发生产的企业。其中,在三结砷化镓太阳能电池外延片的领域,其加工制成的空间电池产品(主要用于卫星等航空航天领域)光电转化效率达到27%-29%,地面用聚光三结砷化镓太阳能电池芯片产品光电转化效率达到35%-39%,均处于国内领先、国际先进的水平。

正因为其尖端的技术,乾照光电成立仅一年,2007年知名的创投机构红杉资本在接触两次后便迅速决定投资7000多万元人民币,成为战略投资者。也正因此,在8月12日解禁前,红杉资本中国基金合伙人、乾照光电副董事长周逵,针对可能大幅减持的市场传闻,接受本刊专访时再言对乾照光电的信心。

与此同时,乾照光电的净利润从2007年的2000多万元, 到2011年上半年接近9000万元。在企业跳跃式发展背后,各大机构也集中性地对乾照光电给予较高评级。根据万得资讯的统计,19家机构对公司2011年业绩预测净利润平均为2.92亿元,平均每股收益0.99元。在当时30多元的股价,对应2011年的市盈率约为30多倍,明年便可能降至20倍甚至更低。而这也是自2010年8月上市后,乾照光电股价四碰28元平台不破的市场信心。在很多技术分析派看来,28元将成为公司股价的历史性底部。

不计价格减持压垮市场信心

8月12日乾照光电7887.1万股原始股解禁前,市场投资者最大的担忧就是红杉资本是否会抛售套现,因为此次红杉资本解禁数量占了近60%。按当时15亿市值计算,回报率高达20倍。其他解禁的两位股东分别是叶孙义417万股、郑顺炎1669万股。

在随后一个多月时间里,红杉资本没有任何动作,乾照光电股价一度上行,并且始终维持在30元上方。9月8日,作为高管的叶孙义和公司发起人之一的郑顺炎通过大宗交易以30.03元/股各抛售200万股,股价一度下行,却始终还是维持在28元上方的震荡箱体之中。此次抛售也被一些机构视为近一年的解禁担忧已经烟消云散了。

然而,9月23日,叶孙义再次抛售200万股,将此次到期解禁的417万股在一个月内几乎抛空,并且价格从数天前的30多元直接降至26元/股。市场信心彻底崩溃,乾照光电股价跌破横盘一年多的28元箱底,以持续暴跌的方式,至10月24日最低的17.9元,最大跌幅达到近36%!

收回投资还是内幕交易?

9月8日的减持中,叶孙义给出的减持理由是“收回投资收益”。作为年薪38万元的董事、董秘兼财务副总经理(实质上是财务负责人,相当于财务总监),参照红杉资本2007年介入的价格,叶孙义实际成本应该是远远低于2000万元,有知情人士称其当时的投资成本仅150万元。第一次减持叶孙义套现资金6000万元,第二次再次减持套现5200万元,“收回投资收益”的理由无法自圆其说。

本周乾照光电公布三季报,一切都有了清晰的答案。乾照光电三季度单季营业收入9439万元、净利润4335万,环比二季度分别下降15%、19%。前三个季度每股收益仅0.44元,以此推算全年每股收益可能不足0.6元,较7月份各大机构平均的业绩预期差了近一半。

回顾叶孙义减持的时间点。根据规定,上市公司高管人员在公司发布定期报告前30天内禁止买卖本公司股票。乾照光电早已经确定10月26日发布三季报,因此要减持必须在9月25日前完成,而9月25日是周日,因此最后的交易日期便是9月23日。这或许就解释了叶孙义不计价格减持的行为。

为何7月份以来各大券商研究机构一直对乾照光电的业绩预测如此之高?“之所以一直给乾照如此高的估值,就是我们调研后不断从公司董秘(叶孙义)那里获知,公司在三季度产量大幅扩张的情况下,公司产品依然是供不应求。”一位在期间买入乾照光电的机构解释说,“而事实上,不只是我们,很多调研机构全都‘上当’了,三季度已经出现了产品价格大幅下跌、毛利大幅下降的情况。这些情况,身为财务负责人的叶孙义应该早已经知道,但他却一直对外称公司业绩未受影响。”

为了挽回个人持续减持对公司的负面影响,叶孙义于10月20日发布承诺函,称“基于对公司未来发展的信心,自2011年10月20日2012年12月31日不以任何方式转让或出售所持公司股份”。而叶孙义名下剩余1269万股本身也要到2012年8月12日才解禁,并且已经减持的400万股已经达到其上市承诺的减持上限。因此,此次追加锁定的承诺实质上只是延长了3个多月而已。在已有前车之鉴的情况下,叶孙义此次没有“诚意”追加锁定期能否得到机构的认同还是个未知数,二级市场的博弈将越来越复杂。(股市动态分析)

耿照俊 本文来源:网易财经 责任编辑:王晓易_NE0011
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