张礼卿：中国可在有附加条件的前提下购买欧债

网易财经9月23日讯 从9月23日到25日，2011国际货币基金组织和世行年会将在美国首都华盛顿召开。今天，网易财经就本次年会将要探讨的一些话题采访了中央财经大学金融学院院长张礼卿。

对于欧债危机，张礼卿表示，从希腊目前的情况来看，违约的可能性非常大，希腊应对危机的手段几乎用完，它不可能再动用货币政策，也不可能采用汇率政策，再有一个紧缩财政的可能性也不大，最后一招可能就是违约。

对于金砖国家购买欧债，张礼卿表示，各国经济联系非常紧密，所以在欧美经济、金融处于混乱的情况下，金砖国家应该在保证资金安全的情况下给予适当的支持。他解释说，比如说中国也可以在附加一些条件的前提下购买欧债，因为如果欧元区出现严重的经济衰退，那么全球经济增长就都会滑坡，金砖国家的出口也会遭到严重影响。

以下是采访实录：

网易财经：从本周五到本周日，国际货币基金组织和世行将在华盛顿举行2011年的年会，本次年会将聚焦寻求欧债危机出路和探讨经济增长的新策略。张老师，您认为在今后一段时间里，世界经济和金融的走势将是怎样的？

张礼卿：国际货币基金组织前两天刚刚公布了最新的世界经济走向报告，对未来一、两年的全球经济增长趋势给予了预测。他们估计2011年的全球经济增长率有可能是4%，会低于2010年5%以上的这样一个幅度。从国别来看，发达国家从今年上半年以来，已显示出经济增长明显放慢的态势，但总体来讲，他们认为如果说发达国家的一些现在目前存在的这些动荡的局面，特别是欧洲地区，欧债能够得到一定，相对的控制的话，那么整个发达地区还是有可能保持1.5%—2%的这个增长，在未来的一、两年里面。新兴市场国家将会保持在6.0%—6.5%的这样一个增长速度，应该说是仍然是比较强劲的。

当前世界经济增长的主要风险，其实就是，我觉得是在三个方面：一个是欧债的进一步升级，欧洲的债务危机实际上正在朝着新一轮的金融危机的方向发展。如果说欧债危机最后演变成新一轮的金融危机的话，那么很有可能导致全球经济进入新一轮的衰退，这是一个非常大的风险；

第二个风险就是美国的经济增长还要进一步放慢，美国的经济增长从今年年初以来显示出非常疲，复苏非常乏力，非常乏力。目前它的主要问题是房地产市场比较脆弱，非常疲软，那么消费者信心严重不足。消费者主要对未来的财政状况，中期的财政状况以及有可能产生的税，增加税收的这种压力感觉担忧，因为现在的财政赤字增长你们都知道，这个增长非常快，而且前一段时间刚刚调高了财政赤字的上限，债务上线，这些实际上都使得未来的经济增长构成一种制约或者一种压力。因为你现在借的钱将来要还，将来要还的话你就要增加税收，所以消费者对未来的经济增长潜力表现出担忧。

所以如果说美国不能，美国政府不能给市场提供这样一种信心，经济从中长期来看仍然是有活力的，那么美国经济，美国的投资还会相对疲软，经济增长有可能会进一步下行。

第三个风险就是新兴市场国家通货膨胀，资产泡沫，这个方面如果进一步发展的话，对新兴市场地区的这种金融稳定也会是一个重大的挑战。所以未来我想全球经济增长需要在这三个方面进行，做出尽可能合理的、有效的这种调整。

现在一个基本的问题就是说，我们在应对这个短期的宏观经济稳定的同时，要加大结构性调整的力度。因为很多问题实际上不是说可以通过扩张性的货币政策、财政政策解决的，特别是扩张性货币政策，很多问题需要进行深层次的结构改革，比如说美国金融体系的改革。美国金融体系的改革虽然已经开始，但是并没有真正的取得实质性的进展，相信未来仍然需要进一步加大金融监管的力度，彻底消除金融体系的这种潜在的风险。还有它的劳动力市场需要改革，包括欧洲的福利制度需要改革，只有这样才能减少对财政的这种，长期来看对财政赤字的依赖。

所以总而言之吧，当前欧洲也好，美国也好，它所面临的是一个短期的宏观经济稳定的问题，因为他们经济增长放慢，金融市场开始动荡，但是它的深层次的问题更值得我们关注。只有加快各个方面的结构性改革，才有可能从根本上给市场带来信心，从根本上阻止经济的进一步的向下运行这种态势。

网易财经：张老师，您认为希腊会发生违约吗？最近意大利的信用评级刚刚被下调，您对欧元区的未来怎么看？

张礼卿：这个欧元区是目前大家非常关注的，它的危机可能还在演化，从希腊的情况来看非常危险，我觉得它违约的可能性非常大。因为从希腊来讲，它能够应对危机的手段几乎用完了，它也不可能再，它首先不可能动用货币政策，因为货币政策已经，权限已经到了欧洲中央银行了，它没有自己独立的货币政策了；另外一个汇率政策也不可能采用，因为它已经没有贬值的可能，要贬值就是欧元整个的贬值，它自己独立贬值不可能。再有一个紧缩财政的可能性也不大了，因为它现在已经用到极限了，所以最后一招可能就是违约。

违约可能会带来一些动荡，但总体来讲，欧元区的危机，真正的危机可能在于意大利和西班牙出现问题，因为希腊总体来讲规模非常小，而意大利、西班牙在这个欧元区的地位就非常非常重要，规模非常大，所以一旦出现这个，这两个国家出现问题，欧元区会引起真正的严重的动荡，甚至对欧元的这种稳定，欧元的这种统一都有可能产生一定的威胁。

网易财经：IMF总裁拉加德女士呼吁金砖国家要增加对欧洲次安全主权债务的购买，您认为在帮助欧元区解决欧债危机上，金砖国家应该扮演怎样的角色，他们应该怎么做？

张礼卿：我觉得现在一个基本的事实是全球化在发展，全球经济，各国经济的联系非常紧密，所以在欧美经济、金融处于混乱的情况下，我觉得金砖四国在一定程度上也应该给予一个积极的，总体上给予一个积极的姿态，那么在保证资金安全的情况下给予适当的支持。比如说我们也可以在附加一些条件的前提下购买他们的国债。因为实际是这样，如果欧元区出现严重的经济衰退，那么全球经济增长就都会滑坡，那么金砖四国的出口也会遭到严重的影响，所以我个人觉得金砖四国，对金砖四国来说，应该在保证自我安全的情况下给予，比如说通过IMF机制，给予那些危机国家适当的支持。

网易财经：最近有些专家学者认为，世界经济可能会出现二次探底，您对这个问题怎么看，您认为这个国际社会应该如何应对？

张礼卿：二次探底的可能性确实也存在，因为前一段时间我认为发生这种危机的可能性还不大，但现在看来这种危机的可能性在加大，二次探底的可能性在显著的提升。为什么呢？因为现在欧债危机正在朝着一个金融危机的方向，新一轮金融危机方向发展，因为很多金融机构购买了大量的欧洲的国债，包括欧洲欧元区自己的，也包括其他地区的这些金融机构。当欧债价格不断下跌的时候，他们遭遇了巨大的损失，他们的资产负债表急剧恶化，那么如果这种情况进一步发展下去的话，他们就会收缩自己的信贷，那么这个会对实体经济产生比较大的，不利的影响，这有可能成为经济衰退的一个重要的推动力量。

网易财经：经济增长策略是本次年会的议题之一，您对中国的转变经济增长方式有什么建议吗？

张礼卿：我认为中国转变经济增长方式是一个必然的选择，因为无论是从咱们可持续性，还是从这个整个的国家的综合经济利益来讲都需要转变经济增长方式，应该说外向型经济增长方式在过去二十多年里面发挥了非常好的，非常积极的作用，应该充分肯定。但是现在确实到了一个需要适当调整的时期，因为任何一个东西，任何一项政策，它可能曾经是正确的，但这并不意味着它永远正确。所以现在我相信中国需要调整经济增长方式，需要将经济增长动力更多的转向依靠内需，要减少对外部需求的这个依赖。对外部需求依赖的结果就是我们，我们可以看到，我们的外汇储备不断地积累，那么外汇储备的不断积累在现有的国际货币体系下面，我们这些资产实际上是面临很大的风险。

另外一个，严重依赖外部需求的结果，另外一个结果就是使得这个国际经济的摩擦不断增加，这个当然对这样的摩擦，我们认为还是要在一个公正、合理的基础上逐渐的得到解决是吧，中国人也不会为了全球经济失衡的这种调整付出不该付出的代价，对吧。但另一方面我们想从自身的利益出发，我们也需要，确实需要对我们的延续了二十多年的这种外向型经济增长战略进行适当的调整。

网易财经：根据今年春季会议的公告，在这次年会上，国际货币基金组织要向理事会提交关于该组织的综合多变监督改革报告，它将改变过去集中于汇率监督的情况，将监督的范围扩展到财政、金融、机构等多方面，您对这个改革怎么看，觉得它的意义是什么？

张礼卿：我觉得总体来讲这个改革是积极的，它是国际货币基金组织改革的一个重要组成部分，一项重要内容，甚至也是它治理结构改革的一个重要方面。国际货币基金组织历来它监管的重点是汇率，国际收支的平衡，但现在看来，汇率这个监管它跟其他方方面面都有重要的联系，汇率的这种汇率政策，汇率动荡，汇率政策的错误的执行，汇率动荡，这些都跟其他的方面有重要的联系。比如说这个财政政策，货币政策，如果执行不当，那么它就会反映在汇率政策方面。另外一个国家如果金融监管不合理，就像过去几年里面比如美国，发达国家，最终它导致了私人，导致了整个的信用体系很脆弱，最后也会反映在汇率方面，美元不断地贬值，实际上是美国财政政策、货币政策，不适当的财政，特别是货币政策，这个错误的货币政策执行的这个重要后果。所以从这个意义上讲，汇率，要想对汇率进行有效的监管，其实需要对影响汇率的各个方面，特别是这个相关的一些政策进行监管，进行协调。