《基金点评－陈星宇》资源市场投资前景

　　《基金点评》近期主要资源的价格都产生了较大的波动，例如原油，黄金等。以下我们将大
致分析资源市场的投资前景。
　　摒弃掉来自于短暂的市场干扰，资源市场的总体趋势，如同其他市场一样，都是不断向上攀
升的。而且资源市场还有一个特点，使之有别于其他市场，即资源的总量是有限的。从基本的供
需关系来看，随着不可替代资源数量的不断减少，例如原油和其他矿产品等，其价格的走势必然
是不断向上的。稀土的价格近几年一路飙升就是一个很好的例证，仅从今年来看，稀土资源的总
体价格就上涨了6倍之多，其中部分资源一个月的涨幅高达100％。这表明投资者都明白，这
种资源的储量是绝对有限，如果希望得到他，就必须要花费更高的代价。这种关系同样可以套用
到其他资源类商品上，无论人们如何寻找现有资源的替代品，都无法改变目前资源总量不断减少
的趋势，同样也无法改变资源市场价格不断走高的趋势。
　　目前国家大宗商品的价格，都是以美元进行计价的。因而美元的走势同样能够对商品市场的
走势产生影响。如果美元走强，则资源价格相应下降。从近一年的时间来看，美元的持续走低，
使得资源的价格不断走高。虽然近期美国的宏观经济资料有所好转，市场人气有所恢复，但由于
之前金融危机实施的货币援助计画以及目前依旧极度宽松的货币政策和极低的市场利率，都会使
得市场中充斥着过多的美元，加之其他主要经济体，例如欧盟，中国等，为了控制通货膨胀，都
采取了紧缩性的货币政策，这就使得其他主要货币对美元的升值将不可避免。因此，在未来的一
段时间内，资源的价格由于货币的因素的影响，依然将维持一个稳定攀升的格局。
　　虽然近期世界宏观经济出现了不少问题，例如美国ＱＥ2结束后，市场出现回落，投资者信
心不足；希腊以及部分南欧国家债务问题影响整个欧元区的经济稳定性等一系列问题，但总体而
言，世界经济仍然是处于一个稳步复苏的轨道上的。这使得经济对于资源的正常需求得以稳步回
升。在这个方面，金属铜作为工业生产方面的重要原材料，其供需状况无疑受到整体经济的影响
。当经济处于增长状态时，铜的价格会随着经济状况的好转而一路攀升。而近期铜期货价格一路
攀升，也极好的印证了这一观点，即经济好转的情况下，资源市场同样会同步好转。这一点放大
到整个资源市场而言，同样是适用的。
　　综上所述，我们认为，资源市场在中长期依然是看好的，尽管近期由于各方面的因素的干扰
出现了一定的波动，但对于资源市场的发展趋势来说，并没有产生实质性的影响，我们对于未来
资源市场依然是积极看多的。《辉立资本管理研究分析员　陈星宇》