招股书风险披露
（1）客户集中度较高的风险
2008-2010 年，公司向前五大客户销售收入占比分别为52.52%、70.05%和80.19%，三年平均值达到67.59%；其中，公司向第一大客户销售收入占比分 别为18.70%、48.70%和39.31%，三年平均值达到35.57%。客户集中度较高将会对公司经营业绩成长带来一定的不确定性。未来如果公司未 能成功持续开拓新老客户的市场需求，将对公司的持续盈利能力产生不利影响。
（2）技术风险
公司为高新技术企 业，核心产品均为自主研发产品，保持技术水平先进性并持续提升对公司的发展起着十分重要的作用，因此公司一贯重视对技术研发的投入和管理，也取得了较好的 效果。但在经营过程中存在一定不确定性因素，公司在技术方面主要面临技术升级及替代风险、核心技术人员流失风险和核心技术泄密风险。
（3）行业风险
①省级有线电视广播网络整合的相关风险
2009 年8 月份，国家广电总局下发了《关于加快广播电视有线网络发展的若干意见》（以下简称《意见》）的通知，明确了“坚持行政推动、市场运作、存量保值、增量分 成”的原则，加快有线电视网络整合步伐。通知要求省级广播电视部门要积极争取政府的支持，组织制定切实可行的整合方案，明确整合路线图和时间表，推动具体 实施。最终实现将目前分散的四级管理体制改变为全国统一的市场竞争主体——国家级有线电视网络公司，从而在三网融合大背景下有效的参与市场竞争。
上述行业发展趋势将会对发行人的业务产生一定影响，如果发行人未能抓住行业整合的有利时机，利用原有客户基础扩大市场规模，提升市场占有率，将会在未来的市场竞争中处于不利局面。若行业整合进度放缓，或整合方式、整合政策发生变化，将给公司经营带来不确定影响。
②三网融合的相关风险
虽 然国家有关三网融合政策导向明确，且在发达国家已有成功先例，但由于我国的三网融合涉及电信网、广播电视网和互联网等的经营权限、互联互通和行业监管等历 史和体制方面的既定格局，三网能否按产业政策指导方向和时间节点完成融合计划受诸多因素影响。如果国家有关三网融合的产业政策发生不利于广电行业的重大调 整，将会对本公司所处行业带来一定风险；如果广电运营商不能按其规划进度及时实施和完成省网整合、网络改造、升级和业务升级等工作，或出现三网融合实施进 度放缓的情形，将对本行业的投资计划及市场需求造成不确定性影响，并对包括本公司在内的行业内企业正常经营产生不利影响。此外，三网融合实施后，由于业务 的相互开放，会使电信运营商和广电运营商之间产生直接的市场竞争。这种竞争关系从运营商之间的业务能力竞争传递到网络能力竞争，也会形成为电信运营商提供 解决方案的企业和广电系统解决方案提供商之间的技术产品竞争。如果公司技术研发和业务开拓未能与行业发展规律相吻合，将会对公司市场竞争能力产生不利影 响。
（4）同一年度内经营业绩时间分布不均衡的风险
受广电行业安全播出要求和广电运营商年度内投资计划等行业 因素的影响，公司营业收入在时间分布上具有不均衡性的特点。主要体现在同一年度的不同季度营业收入规模有一定的差距，通常情况下第一季度的营业收入明显低 于其他三个季度，上半年的营业收入低于下半年。其中，2008 年-2010 年，公司第一季度营业收入占当年营业收入的比重分别为17.08%、6.35%和5.37%。2008 年-2010年，公司下半年营业收入占当年营业收入的比重分别为61.67%、62.69%和51.28%。此外，通常公司第一季度的净利润较 低，2008-2010 年，公司净利润分别为2,036.07 万元、2,338.55 万元和3,719.84 万元，而该三年的第一季度净利润分别为88.22 万元、7.22 万元和-435.87 万元。除第一季的营业收入和净利润占比较低外，公司其他季节的营业收入和净利润未呈现明显偏低的特征。鉴于本公司同一年度内营业收入和净利润时间分布不均 衡，公司提醒投资者不能简单地以公司某季度或中期的财务数据来推算公司全年的经营成果、现金流量及财务状况。
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
