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诺安基金:今年下半年通胀压力有望逐渐减轻

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诺安观点

政策紧缩效应逐渐显现

从5月份宏观数据来看,经济增长速度开始放缓,工业增加值、消费以及出口等主要指标均显示放缓的迹象,货币供应量M1和M2增速创30个月以来低位。这说明政策紧缩效应逐渐显现。但是通胀仍处于高位,5月份CPI创下34个月以来的新高。需要指出的是,CPI指标具有滞后的特征。由于国内经济增长速度逐渐放慢,国际大宗商品价格从高位开始回落,今年下半年通胀压力有望逐渐减轻。

估值优势造就投资机会

基于目前国内经济增长开始放缓,下半年通胀压力有望减轻,因此认为货币政策未来进一步收缩空间有限。货币政策将逐渐转向微调,甚至进入观察期。因此今年下半年货币政策收缩对A股市场的抑制效应逐渐淡化。目前A股市场估值水平处于历史低位,因此具有明显的估值优势。未来估值优势逐渐成为市场关注的焦点,并且造就中长期投资机会。

寻找业绩增长可靠的公司

在经济增长速度开始放缓而通胀处于高位的环境中,很多上市公司业绩增长会放慢。因此要寻找那些业绩仍然保持稳定增长,而目前估值便宜的上市公司。这些公司正是目前要寻找的投资机会。

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