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国投瑞银:雨绸缪“过渡期” 精心布局下半年

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国投瑞银稳健增长混合基金经理朱红裕:未雨绸缪“过渡期” 精心布局下半年

二季度以来,A 股市场在持续紧缩政策以及经济增速放缓预期双重压制下,先扬后抑,维持震荡调整格局,这一市场情境也令主动偏股型基金取得正收益的难度加大。即便如此,包括国投瑞银稳健增长混合基金在内的一些首季表现抢眼的偏股型基金,二季度表现仍然稳健。5月公布的经济数据也开始验证紧缩政策对实体需求的压制,在经济下行周期中,大部分投资者对未来走势较为悲观,对此,国投瑞银稳健增长混合基金基金经理朱红裕在日前举办的2011年中国基金投资者服务巡讲大型公益活动中表示,经济下行带来的悲观情绪已有所释放,虽然市场短期内很难出现趋势性的上涨机会,但没有必要过于悲观,在市场“过渡期”中要学会未雨绸缪,耐心等待诸如CPI、房价、企业盈利变化等指标发出明确反转信号,精心布局下半年市场行情。

展望二季度的宏观政策,国投瑞银稳健增长基金经理朱红裕认为,货币紧缩政策正在渐入尾声,存款准备金率提升到目前的水平,民间的融资成本已经很高,小企业的生存压力较大,盈利情况不甚理想、有些甚至面临倒闭风险,不排除一些民间资本从实体经济抽离寻找其他投资方式和投资时机。他认为目前市场正在等待两大信号的进一步明朗:其一,当前市场的估值水平已进入一个安全投资边际较高的可投资区域,只是房价、CPI数据还未真正下降,需要继续等待;其二,从资金面而言,一些场外资金还未觅到趋势性机会,近两年A股市场缺乏赚钱效应,市场情绪也受到影响,市场不缺资金,只是还未到蜂拥入市时刻。

总体而言,朱红裕对未来的行情走势并不悲观,他在论坛现场说道,“市场或仍有一定的下滑空间但整体的下跌空间较为有限。目前市场处于过渡期行情,个股的分化将是未来一段时间市场运行的主要特征,结构布局往往比仓位更重要。投资者不能盲目地等待,而是需要未雨绸缪。现在应该到了着手精选品种进行长线布局的时刻,相对更看好保险、银行、地产、石化等板块,以及大消费板块充分调整后的投资机会。”

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